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涨价与财技失灵
东阿阿胶自以为荣的净利润连续12年高速增长，其背后是产品频繁提价及巧施财技，如今，这些手段已经失灵。
东阿阿胶三大主力产品阿胶块、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕是其主要营收来源，其中阿胶块占比最重。去年，其阿胶系列产品营业收入占公司营业收入的86.08%。
从2009年开始，东阿阿胶开始对产品频繁提价。根据东阿阿胶的公告，2009年、2010年5月、2010年10月、2011年1月、2012年1月、2013年7月，东阿阿胶的阿胶块出厂价格分别上调了20%、5%、10%、不超过60%、10%、25%。2014年1月，距离上次调价不到半年，东阿阿胶再次上调阿胶出厂价19%，当年9月，又上调阿胶出厂价53%。
2014年，东阿阿胶营业收入为40.09亿元，同比下降0.18%，净利润13.66亿元，同比增长13.52%，增幅较上年的15.64%减少了2.12个百分点。一年两次大幅提价的情况下，营业收入负增长、净利润增幅放缓，如果没有提价救局，东阿阿胶当年净利润或许也是负增长。
此后的2016年11月、2017年11月、2018年12月，东阿阿胶又三次上调阿胶块出厂价14%、10%、6%。
除了阿胶块，阿胶的其他产品也在提价。2015年11月，东阿阿胶上调东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕出厂价15%。2016年11月又对这三款产品出厂价分别上调14%、28%、25%。时隔一年的2017年11月，东阿阿胶的重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆出厂价分别上调10%、5%。真可谓是年年涨价，涨价似乎已经成为惯例。
频繁提价使得阿胶价格涨幅惊人。公开信息显示，阿胶块的零售价已经从40元/千克上涨至如今的1500多元/千克，涨幅接近40倍。
对于历次提价，东阿阿胶无一例外地宣称，毛驴存栏量下降、驴皮紧缺推高成本、市场需求旺盛。
去年，秦玉峰还公开表示，在明代，对阿胶的商业流通有详细记载。阿胶当时每市斤课税银一钱六分，推算阿胶价格大致为每市斤三两二钱白银，折算到如今，相当于每公斤2000元—3000元。秦玉峰的说法也给了东阿阿胶涨价的理由。
除了产品涨价，东阿阿胶还巧施财技，在驴上做文章。从去年开始，公司延长成龄种驴折旧年限，由折旧年限5年、净残值率为5%调整为折旧年限10年、净残值率为60%。仅此一项，每年就可为公司增加300多万元净利润。
目前来看，涨价和财技已经失灵，阿胶也远非茅台，市场需求似乎并没有那么旺盛。
产品结构单一转型迫在眉睫
提价和财技已经失效，产品结构单一的东阿阿胶产业转型似乎迫在眉睫。
东阿阿胶主要产品为阿胶与人参、鹿茸，并称“滋补三宝”，是传承3000多年的滋补类名贵中药材。由于阿胶的稀缺性，基于垄断因素，东阿阿胶掌握了定价权，才得以频繁提价。也因为如此，公司产品结构单一，基本是围绕阿胶做文章。
然而，阿胶功效始终存在争议，水煮驴皮与阿胶无效论的质疑也一直存在。去年初，国家卫计委“全国卫生12320”卫生公益热线官方微博发布一则标题为“过年不值得买之阿胶”的微博，更是将这一争议推至舆论漩涡。
应收账款的大幅增长似乎也说明公司在放宽信用、销售依旧不理想，这也间接说明，在保健品日益丰富的情况下，阿胶的市场竞争力有下降迹象。
财报数据显示，截至今年3月末，公司应收票据及应收账款为28.16亿元，较年初增加4.09亿元，较上年同期的16.29亿元增加11.87亿元，增幅高达72.87%。其中，应收账款15.40亿元，较上年同期的5.23亿元增加10.17亿元，增幅高达194.46%，几乎增长了两倍。而在今年一季度，营业收入为12.92亿元，同比下降23.83%。由此可见，公司大幅放缓了信用。
产品结构单一虽然可以让东阿阿胶将产品做到极致，但市场环境发生变化后，也很快成为其弊端。
A股市场知名老牌企业中，云南白药近年来也在尝试开拓新的产品线，布局功能性高端牙膏，去年，牙膏产品净利润已经占高速利润的半壁江山，如今又将产品线拓展至卫生巾、面膜等产品。同样，片仔癀则在片仔癀系列产品之外，布局了川贝清肺糖浆、心舒宝片等20多种新产品线，此外还有化妆品、日化用品、食品、医疗器械等其他产品线。
东阿阿胶似乎也已经意识到这一点。公司称，未来将从滋补养生向美容养颜、亚健康调整、特殊场景等不同需求的背景扩张，保持研究和开发新产品，不断适应女性健康与美丽的需求，突破补益类市场的增长瓶颈。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 东阿阿胶 |
