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香港万得通讯社报道，浑水3日内两次发布针对安踏体育的做空报告，但安踏体育股价表现相对平稳，并未出现较大跌幅。实际上，这是近一年多以来，安踏体育第三次被沽空。
自2007年至今，安踏体育股价涨势如虹，妥妥的14倍大牛股。目前，安踏体育市值达到1390亿人民币。
2019年3月，安踏体育还是英国著名品牌评估机构Brand Finance 发布的2019 全球最有价值服饰品牌排行榜上唯一入围的中国服饰品牌，列第21位，较去年上升7位，上窜速度惊人。
近一年多被三家机构被沽空
2018年6月12日，做空机构GMT发了一份做空报告，做空对象是中国多家体育品牌。
该做空报告称，自2005年以来，在上市的16家中国体育用品公司中，已经有9家被证实是骗子，全部来自福建，不幸的是，其他7家公司中，包括安踏、特步和361度等，这些公司与已经被证实是骗子的公司存在诸多相同的特征。GMT建议卖出或避开这些公司。
需要注意的是，报告重点提到了安踏，称17年公司的营业利润是有史以来第三高。GMT称安踏利润率难以置信，认为安踏要么是世界最好的体育用品公司，要么就是个骗子公司，GMT称他更倾向于认为安踏是个骗子公司，认为安踏只值10港元。该报告还称，即便安踏是世界上最好的体育用品公司，目前安踏34倍的估值也是很高了。
在GMT做空报告发布后的6月14日，安踏体育一度跌逾7%，但随后回升。比起同期被沽空的新秀丽等公司，安踏体育当时的市场表现令人影响深刻。
2019年5月底，Blue Orca Capital创始人Soren Aandahl在香港的Sohn Investment Conference上发表对安踏的看空言论，称安踏股价应最多下跌34%，认为公司应该存在企业管治折让。据会议现场传出的信息，Blue Orca Capital主要质疑集中在利润数据太过完美，以及在现金流稳健的前提下，分红率下降。
安踏体育股价在Blue Orca Capital 做空言论出现之后大跌13%。不过，因做空新秀丽名声大噪的Blue Orca Capital并未在其官网发布完整的做空报告，安踏体育股价也随后回升并创历史新高。
相比较起以上两家沽空机构，浑水显然有备而来，不仅只针对安踏体育，而且在其官网接连发布了两份做空报告。
浑水的第一份做空报告表示，安踏体育利用许多秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率。第二份报告称，安踏体育在IPO后不久进行了一系列交易，认为安踏内部人士欺骗外部投资者，并以投资者为代价获取利益。2008年，内部人士剥夺了公司的宝贵资产，即国际品牌零售业务，并试图隐瞒这一事实。
安踏体育曾因第一份做空报告大跌逾7%而停牌。本周二，安踏体育在发布公告告逐一反驳，同时复牌交易。截止到发稿，安踏体育股价企稳未出现较大波动。
每逢被沽空，总有机构力挺
7月9日，尽管浑水紧咬不放，大和仍然给予安踏“买入”评级，目标价63.6港元。
报道称，大和表示，安踏在建立业务时，通过投资并为分销商提供支持，在很多情况下经销商都涉及安踏创办人的家人、亲友及朋友的帮助，而浑水这次只披露其对分销商管理职能的影响，并非股权出现问题，认为浑水的披露似乎符合港交所的要求。另外，该行认为安踏分销商的毛利率不能直接与宝胜及百丽比较，因为后者主要销售至有利可图的国际知名品牌。去年安踏的收入相当于国内同业李宁销售额的两倍以上，即使两者的批发销售组合相似，安踏经营杠杆优势实现更高的经营利润率，但其经营利润率仍低于国内的国际同业。
与此同时，花旗调高安踏体育至持有评级，目标价为55.70港元。
5月底，Blue Orca Capital创始人发布表针对安踏体育的沽空言论后，国泰君安发布报告称，相信公司财务数据的真实性，沽空报告提出的证据不够充足、论据逻辑不太合理，维持对安踏体育的推荐，建议投资者可以逢低买入，长期持有。
中信证券随后也发布报告称，做空机构对安踏体育的三方面质疑有失偏颇。判断二季度经营良好，Amer整合积极推进。看好公司绝对龙头实力，维持“买入”评级。
同样的事情也发生在2018年6月中旬。GMT沽空报告发布后，富瑞发表很快发布速评，回应沽空报告中毛利润较高的质疑，并表示继续相信安踏在内地本地体育用品品牌当中，拥最大潜力，透过多种品牌展以及omni-channel策略，可夺取市占率，重申予该股目标价44.5元，评级“买入”。
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