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主题公园亏损
杨树坪当年曾是广东地产界的风云人物。
招股书显示，华强集团总资产680亿，2018年净利15.7亿;华强方特总资产约200亿，最近三年的利润分别为7.1亿、7.46亿、7.87亿，是华强集团赚钱的业务板块——上市公司深圳华强2018年净利7.7亿。
股书显示，华强方特近几年的业绩稳定增长，营收从2015年的33.6亿增长至2018年的43.4亿，净利润从7.1亿增长至7.87亿。其中主题公园是华强方特的核心收入来源，约占收入的八成以上。这些主题公园主要分布在沈阳、天津、郑州、青岛、芜湖等二线城市，华东、华中等地目前贡献主题公园的近七成收入。
华强方特的主题公园毛利率超过50%，但已运营项目由于是重资产，大多处于亏损或微盈状态。
华强方特目前的利润主要由方特电影及方特动漫贡献：前者2018年净利为5.8亿，占当年净利的74%;后者2018年净利为1.9亿，占当年净利的24%。方特电影主要从事特种电影制作，方特动漫则拥有知名动漫IP《熊出没》。
特种电影的利润率极高，年均毛利率在80%左右。招股书显示，华强方特的特种电影成套设备平均价格在8000万至1.1亿元不等，但每套设备成本仅约1500万左右。公司特种电影业务三年成本分别仅有1500万、1.1亿、8700万，对应2016-2018年分别移交给客户1、8、5套设备。
这些特种电影设备最近两年仅销售给主题公园合作方，具体交易包括：2017年嘉裕关丝绸文化2.4亿、南京东盟文化1.8亿、长沙炎黄2.4亿，2018年销售给荆州强楚文化1.5亿、邯郸交建文化2.4亿。
方特动漫的核心收入是动画片和动漫大电影，特别是熊出没系列动画片和大电影近年来获得极大成功，为方特动漫贡献了七成以上收入。2016至2019年春节档，《熊出没》四部电影的票房分别为2.88亿、5.21亿、6.06亿、7.14亿。全系列已上映的六部电影均进入到国产动画电影票房十强，总票房达到26.71亿。
方特动漫的利润率更高。过去三年，华强方特动漫业务每年成本仅为2000-3000万，年均毛利率近90%。
值得注意的是，华强方特招股书对前三年的业绩数据进行了调整，调整原因是基于财政部2018年6月发布的财务报表政策对部分资产和科目进行了重分类。调整后的营收净利变化不大，但经营现金流净额分别调增了2.62%、12.23%和5.06%，这主要是加入了这三年的政府补助。
华强方特收到的政府补助近三年占其净利均超过36%，2016年至2018年政府补助金额总计达10亿元。扣除政府补助后，华强方特三年的扣非净利分别为3.63亿、4.46亿、4.48亿。
此外，得益于国家对高新技术企业、动漫企业的税收优惠政策，华强方特2016年至2018年享受的税收优惠占净利润的比重分别为16.75%、16.06%、16.04%。
今年一季度，华强方特出现了扣非净利亏损的情况：当季得益于《熊出没》大电影确认收入，营收同比增长30.32%至9.12 亿元，净利1421.68万元，同比增长7.71%，但扣非后亏损5796.42万元。
（来源：新浪财经 海星） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 华强方特 |
