6月25日，绿地香港控股有限公司（以下简称“绿地香港”）一连发布三则公告，是为出售项目公司及其相应的股东特别大会公告。今年4月1日，绿地香港短暂停牌，涉及旗下上海五里桥项目三栋写字楼及商业整售给海外基金Brookfield相关事项，相关项目交易文件在4月4日及6月25日的相关公告中绿地香港进行了详细的披露。

　　同日，绿地香港的A股母公司绿地控股也发布相关公告，并表示此次交易有利于公司商办地产的快速去化，如顺利完成，初步估计可为公司带来约人民币18亿元左右的税前投资收益。

　　此次项目出售估值高达105.65亿元，涉及重大事项，若在股东大会顺利通过将对绿城香港全年的业绩产生重大影响，也将对公司及其股东绿地控股的业绩和财务状况起到一定的积极作用。

　　单个项目回笼一百多亿资金 6年收益明显偏低

　　上述交易的卖方为绿地香港全资子公司 SPG Investment X （BVI） Limited ，标的为“旺泉投资有限公司”100%已发行股本，交易价预计不少于28亿元。旺泉投资和True Thrive均为投资控股公司，上海五里置业项目公司负责具体项目开发，如下。

　　此次交易的买方为BSREP III China Retail Holdings Limited，该注册于百慕大的实体系为Brookfield Asset Management Inc（Brookfield）所控制的实体。海外基金Brookfield公司为同时在纽交所和多伦多交易所上市，业务主要为全球另类资产的资产管理，包括房地产、再生能源、基建及私募股权等。

　　五里置业旗下的物业项目主要是绿地五里桥项目，是为位于上海五里桥街道0099街坊2/2丘999的建筑物及其下的土地使用权（不包括1号办公楼及23个停车位）。五里桥项目占地面积5.56万平方米，规划总建筑面积为25.78万平方米，包括商业、办公、停车位及配套住宅。项目已全部竣工，双方协定的总建筑成本为33亿元，并有部分物业已出售。

　　出售物业项目采用市场法的估值方法，参照市场可对比的情况进行估值，估值达105亿元。绿地黄埔滨江为绿地香港于2013年以59.5亿底价摘得的一幅商办地，且按照楼宇契约要求，该项目必须于2016年4月10前开始施工，2020年4月10前竣工。

　　值得注意的是，尽管绿地香港的公告声称：目标物业账面值88亿元，但根据上海市国土资源局与上海五里置业2013年签订的土地出让合同看，土地价格高达59.5亿元，而根据双方认定的建筑成本为33亿元。尽管这一物业的账面价值仅为88亿元，但绿地香港在这一项目上的投入却达到了92.5亿元，项目陆续投入资金6年后估值仅为105.65亿元，相对于投入资金来说仅增值13.15亿元。这一收益率对于2013至2019年的中国地产大牛市来说显然是偏低的。

　　Brookfield需向绿地香港支付前后两笔定金分别为8亿美元和22亿美元，并在交易完成日支付剩余款项以完成付款。

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