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2016年至2018年，三只松鼠的营收从44.23亿元增加到70.01亿元，净利润也从2.36亿元增加至3.04亿元。
根据招股书中披露的最新财务情况，三只松鼠今年有望突破百亿大关。今年一季度，三只松鼠营收28.7亿元，同比增长27.17%。预计今年上半年，可以实现营收40.85-44.93亿元，较去年同比增长26.39%-39.01%。
不过，三只松鼠的上市计划再次被出现变数。
6月10日晚间，三只松鼠发布投资风险公告。公告中提到，此次确定的发行价格为14.68元/股，对应的2018 年摊薄后市盈率为 22.99 倍，低于同行业可比上市公司 2018 年平均静态市盈率，但高于中证指数有限公司发布的“零售业”最近一个月平均静态市盈率16.68 倍，存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。
公告提醒，2019年6月11日、2019年6月18日和2019年6月25日将连续发布投资风险特别公告。同时，原定于6月12日进行的网上、网下申购将推迟至2019年7 月3日。
过度依赖线上销售
章燎原的三只松鼠起家于电商平台，在电商红利时代，三只松鼠获得了成功，并且在电商平台的销量中始终占据优势。
但是，相比于同业竞争者，三只松鼠似乎又太过于依赖线上销售。
2016 年、2017 年及 2018 年，线上平台收入占主营业务收入比重分别为 95.46%、93.92%以及 86.67%。
2018年，三只松鼠线上销售收入62.33亿元，占到总收入的87%。这个数据是良品铺子的两倍多。相反的，线下渠道收入上来比较，去年三只松鼠还不到良品铺子的三分之一。
相比同行业，2018年三只松鼠的毛利率30.49%，低于行业平均值36.92%。
此外，休闲食品市场需求变化多，各家公司都在不断拓展自己的产品种类。三只松鼠的产品目前已经覆盖了坚果、花茶、干果、零食、果干等品类超过 500 种单品。
但在其主营业务构成中，坚果产品占营收比重较大。2016、2017和2018年，分别占到69.83%、63.38%以及 52.97%。
一旦市场对坚果的需求出现较大波动，对三只松鼠来说就会存在业绩上的风险。
如今，新零售成为越来越多的品牌继续开拓的路径。
看得出来，三只松鼠也意识到过度依赖线上销售的弊端。所以此次三只松鼠上市募集资金的计划中，就包括建设全渠道营销网络建设项目。具体的来说，这个项目中包括了无线自营APP、线下体验店和全渠道信息化系统。
这个项目建设的目的，是希望通过线下体验店打通新零售，提升品牌的体验感，另外，通过app实现线上线下的导流。
据了解，截至2018年底，三只松鼠共53家线下门店，预计两年内将把门店增加至100家。
如今，随着来伊份、百草味、盐津铺子等相继上市，良品铺子也已经开启IPO之路，三只松鼠也亟需在资本市场获得更多的支持。
7月3日，会不会还有变数？
章燎原和三只松鼠进入资本市场能否真正“尘埃落定”？
天下网商 记者 王金成 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 三只松鼠 |
