|
6月4日 ，知名“香菇酱”企业仲景食品股份有限公司（下称“仲景食品”或“发行人”）递交了招股说明书，拟登陆创业板。招股书显示，仲景食品拟公开发行新股2500万股，拟募集资金3.92亿元，用于营销网络建设等项目。
梳理招股书可知，仲景食品在最近两个会计年度的营收和净利增速都下降至个位数，远低于同行上市公司同期平均水平。此外，仲景食品上游原材料的价格上涨趋势明显，部分产品的销量出现了下降，公司综合毛利率整体上也有下行的趋势。
在净利增速下滑的同时，仲景食品绝大数高管的报酬都大幅增加。且值一提的是，发行人2018年前五大经销商中新出现了一位个体户，当期从仲景食品采购了416.81万元的商品。
业绩增速持续下滑，高管报酬大幅增长
招股书显示，仲景食品的主营业务是以仲景香菇酱为代表的香菇食品和以超临界花椒油为代表的香辛食品配料的研发、生产和销售，主营产品分为为调味食品和调味配料两大系列。
2016-2018年，仲景食品分别实现营业收入4.77亿元、5.17亿元和5.3亿元，同比分别增长8.74%、8.37%和2.49%；分别实现净利润0.76亿元、0.79亿元和0.82亿元，同比分别增长31.23%、4.6%和2.74%。不难看出，仲景食品在报告期内营收和净利都出现了增速放缓的趋势，尤其是2018年度的营收净利增速都已经不足3个百分点。
分产品看，主要是仲景食品的调味食品销售收入出现了大幅下降，该产品2016-2018年的销售收入分别为 23442.51万元、 26600.78万元、23522.35万元，2018年销售同比下降11.57%。仲景食品解释下降的主要原因是因成本压力上升，公司于2018 年5 月上调了香菇酱系列部分规格产品的出厂价和零售指导价。由于调味食品属于直面最终消费者的终端消费品，消费者对终端零售价较为敏感，价格弹性较高；受售价上调的冲击，香菇酱产品销量下滑。
受营收增速的影响，仲景食品2017年和2018年的净利润增速也都降到5个百分点以下。在净利润增速缓慢的同时，仲景食品关键管理人员的报酬总额却在逐年增长，2016-2018年的数据分别是190.56万元、279.94万元和447.17万元，同比分别增长19.73%、46.9%和59.74%；分别占当期净利润的2.51%、3.53%和5.5%。
根据2017年版本招股书的披露，仲景食品2016年年末关键管理人员共有20名，而根据最新披露的招股书，2018年年末，仲景食品的关键管理人员共有21名，在人数上并没有多大变化，变化大的是大部分高管的个人薪酬。比如，公司总经理朱新成 2016年的年薪是36万元，2018年的年薪就涨到74.10万元，两年时间里实现了翻倍增长。
事实上，在没有离职的公司高管中，除仲景食品三位监事以及三位独董的工资没涨之外，其他高管的工资在两年时间里都实现了翻倍增长。其中，副总经理李长春、 总经理助理吴星亮的工资在两年时间里增长超过两倍。2016年，李长春和吴星亮的年薪分别是12万元和7.9万元，2018年的年薪是42.52万元和30.97 万元，分别增长254.33%和291.27%。值得注意的是，李长春和吴星亮的职务并没有发生变化。
而仲景食品董事长孙耀志不在本公司领取薪酬。据2017年版本招股书，孙耀志在关联企业领取薪酬，年薪是60万元，在所有高管中的工资是最高的（2016年）。董事长不在仲景食品领取薪酬，客观上可以缩减发行人的管理费用，增加当期净利润。
值得一提的是，2017年版本招股书披露的仲景食品2016年关键管理人员报酬总额是187.1万元，最新披露的招股书显示2016年关键管理人员报酬总额是190.56万元，虽然只差3万多元，但这也有待发行人解释差异产生的原因。
新晋个体户一年采购金额超400万元
招股书显示，仲景食品的销售模式分为直销模式和经销模式两种。2016-2018年度，公司直销模式下的收入为23973.27万元、23688.78万元和27926万元，分别占当期总营收的50.47%、46.12%和52.9%；经销模式下的收入为23523.40万元、27669.99万元和 24865.46万元，分别占当期营收的49.53%、53.88%和47.1%。
可以发现，仲景食品报告期内直销模式下和经销模式下实现的销售收入差不多。再来看一下客户集中度情况。2016-2018年，仲景食品前五大客户分别实现销售收入7821.53万元、6049.00 万元和6433.46 万元，分别占当期总营收的16.47%、11.78%和12.19%；直销模式下的前五客户合计实现销售收入7821.53万元、6049万元和6433.46万元，分别占直销模式下营收总额的32.63%、25.54%和23.04%；经销模式下前五客户合计实现销售收入2417.98万元、2368.35万元和2222.58万元，分别占经销模式下营收总额的10.28%、8.56%和8.94%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 仲景食品 |
