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居然之家改道上市 债务激增下借壳武汉中商能否翻盘

  据了解,2018年2月,居然之家以360亿元的估值,获得阿里、云锋基金、泰康人寿、加华伟业、约瑟投资等机构的战略投资,投资额达130亿元。其中,阿里巴巴向居然之家投资54.53亿元,持股15%,此轮投资完成后,阿里巴巴成为居然之家的第二大股东。梁振鹏指出,居然之家此次上市除了有利于其进一步发展,也有投资机构寻求套现的原因。

  蛇吞象式收购

  目前武汉中商市值约为27亿元,居然新零售2018年估值为360亿元,此次收购被业内称为“蛇吞象”式收购。对于此次双方合作的原因,《华夏时报》记者向居然之家发送了采访提纲,截至发稿暂未收到回复。

  居然之家是全国性家居卖场巨头,由湖北黄冈罗田人汪林朋创立于1999年。2015年至2018年10月,居然新零售的营业收入分别为59.41亿元、64.89亿元、73.55亿元、70.02亿元,净利润分别为10.22亿元、10.75亿元、13.81亿元、16.49亿元。截止到2018年底,居然新零售在全国拥有284家门店,其中直营店86家,加盟店198家。

  与居然之家360亿元估值相比,已经上市的红星美凯龙(01528.HK)目前市值仅246亿元,但盈利能力高出许多。2018年红星美凯龙收入142.4亿元,净利润达25.7亿元。截至2018年底,红星美凯龙经营了80家自营商场和228家委管商场,以及359家家居建材店/产业街。

  此次收购居然之家的武汉中商是一家上市国企,但目前市值仅27亿元,差距悬殊。武汉中商公告显示,通过本次交易,武汉中商与居然新零售可结合阿里巴巴的新零售经验实现业态转型升级。武汉中商将在原有零售业务的基础上,注入家居建材商场、建材零售超市、家庭装饰装修等业务,实现上市公司主营百货业务与家居零售业务的融合。

  与行业巨头居然之家不同,武汉中商是一家成立三十多年的上市国有企业。武汉中商前身是1984年成立的武汉市中南商业大楼,于1997年更名为武汉中商集团股份有限公司,同年在深交所挂牌交易。公开资料显示,以截至2018年12月31日的财务数据计算,交易完成后,上市公司资产总额将增长近10倍,营业收入将增长近2倍,净利润增长近18倍。

  值得注意的是,此次武汉中商与汪林朋、居然控股、慧鑫达建材签署了《盈利预测补偿协议》,根据协议,重组实施后,居然新零售在2019年、2020年和2021年实现扣非后归母净利润分别不低于约20.6亿元、24.2亿元和27.2亿元。如果2019年内未能完成,则顺延至2022年,后者目标不低于约30.5亿元。

  来源:《华夏时报》

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