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最大经销商 交易数据存疑
在经销模式下，美妮美雅是公司主要的经销商，其销售渠道为电子商务平台。
其中，美妮美雅与北京欧玉美商贸有限公司（以下简称“欧玉美”）属于同一控制下，对美妮美雅的销售包括欧玉美在内。
2015-2017年，美妮美雅为丸美股份第一大客户，所贡献的营业收入分别为10,061.87万元、16,221.84万元、21,948.82万元，占当年公司营业收入的比例分别为8.45%、13.43%、16.24%。
根据丸美股份介绍，美妮美雅是公司在唯品会、京东商城、聚美优品等重要电商销售平台的唯一授权线上经销商。
据了解，京东是自营模式，有自己的仓库，多数产品是京东自主经营，部分资源是放开给企业经营。唯品会采用线上销售模式，通过唯品会自营的网络平台直接销售厂商商品。
而《金证研》沪深资本组在京东官网搜索关键词丸美，按销量排行，前两页120个商品均没有来自美妮美雅或欧玉美。京东商城的丸美官方旗舰店，为丸美股份的直营店，而京东自营店也是丸美股份与京东的合作，唯品会亦是如此。考虑到聚美优品体量较小，故未深入调研。
查询国家市场监督局数据，美妮美雅和欧玉美年报显示各只有一家网店，均为天猫店。
根据招股书给出的折扣情况，《金证研》沪深资本组通过美妮美雅在天猫的销售情况进行统计，从开店到2019年5月初，美妮美雅在天猫平台上丸美股份产品的可计销售额约为14,863,682.9元。
也就是说，美妮美雅收入多来自于天猫，而其天猫店从开店到2019年5月初的1,486.37万元销售额，对应丸美股份的供货价格仅为643.96万元左右，与其所贡献的收入相比，或相差甚巨。
根据天猫产品页面搜索展现规则，对于热卖商品卖家很少主动下架，而即便考虑产品下架情况，这其中交易数据的水分又有几何，也许只有丸美股份能解释了。
事实上，上述问题只是冰山一角，《金证研》沪深资本组将继续保持关注。
来源：《金证研》沪深资本组 杜锋/研究员 苏果 洪力/编审 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 丸美 |
