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高估值争议不断
高分红吸引投资者
不过，和贵州茅台一样，一旦股价进入阶段性高位之后，围绕海天味业的高估值的争议也日益强烈。
有投资者指出，以2018年业绩计算，海天味业的静态市盈率已经高达60倍左右，而同样是食品消费板块的伊利股份市盈率仅有30倍，巴菲特始终持有的可口可乐，静态市盈率也仅有33倍。在一家知名的投资社区平台中，有关“60倍市盈率的海天味业贵不贵”的话题引起了众多投资者的热议。
从争议的焦点看，不少投资者认为，海天味业目前接近30%的ROE水平不可持续，尽管公司享有提交权等护城河优势，但这样的理由并不足以支撑持续的高估值，百元的股价实际上已经透支了海天味业未来的利润。而机构控盘的特点，虽然是海天味业持续高价的重要原因，也可能是未来造成股价崩盘的主要推动力。甚至有投资者喊出，“中国高端白酒只有茅台一家，但做酱油的却不只是海天”。
相应的，多数看好海天味业持续估值的机构投资者则认为，公司优秀的业绩出色，现金流净额常年高于净利润，同时分红比例常年在60%以上。对于长期资金而言，成长性突出的海天味业，也是支撑其高估值的重要原因。
数据显示，2018年，海天味业实现营业收入170.3亿元，较上年同期增长16.8%；净利润为43.65亿元，较上年同期增长23.6%。今年第一季度，海天味业实现营业收入54.9亿元，较上年同期增长16.95%；净利润为14.77亿元，较上年同期增长22.81%。
此外，海天味业2018年年报中也显示，公司目前财务状况良好，短期也不存在太大的债务风险。数据显示，2018年，海天资产负债率为31%，但无任何借款，全部为经营性负债。此外，海天没有任何应收款项，账面上经营现金流高达208亿，货币资金高达94.6亿。难怪有投资者感叹，在这份逆天的财务数据中，“海天味业穷的只剩下钱了”。
高管减持不断
投资警惕估值杀
尽管海天味业的业绩突出，并持续受到机构及场内资金的青睐，但是今年以来，海天味业的高层不断减持的信号，和市场普遍的唱多声音背道而驰。
公开资料显示，从今年4月开始，海天味业就接连发布4次重要股东减持公告，公司董事叶燕桥、陈军阳、张欣、陈柏林等先后减持海天味业股票，合计减持不高于200万股，合计占公司总股本的0.07%，几位管理层人士减持理由均为“个人资金需要”。
除了正常的股东减持之外，还有高管出现了因“家属误操作”而出现的被动减持。据了解，5月17日，海天味业发布公告，通报公司监事陈伯林因“家属误操作”，在减持公司股份套现1178.47万元的同时，误买入公司股票2000股，构成短线操作。
高管的一路套现，也让投资者对海天味业未来的表现产生了担忧。若股东巨额减持频繁，后续公司业绩出现明显的下滑态势，海天味业的投资者无疑将迎来一波强烈的估值杀。
有市场人士指出，当前中国餐饮市场的空间巨大，调味品市场规模仍有待拓展，公司无论在品牌还是渠道上，均存在长期的优势，对于个人投资者而言，长期持有问题，不过短期高位价格下资金获利了结的意愿较强，加上大股东减持动作频繁，公司业绩增速放缓等因素，均可能带来一定的估值调整，需要投资者注意。
来源：中国基金报 莫飞 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海天味业 |
