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近日一封来自上交所的问询函，揭开了上市公司西水股份旗下控股子公司——天安财险的当下困境。
5月11日，天安财险母公司西水股份发公告称，收到上交所关于其2018年年度报告的事后审核问询函，问询函对天安财险的“保户储金及投资款”科目、投资资产、兴业银行收益权转让及回购、及2018年净利润为负等经营情况进行问询。
5月18日，西水股份发布《关于上海证券交易所对公司2018年年度报告的事后审核问询函的回复公告》称，天安财险投资资产股权投资基金、集合信托产品与理财险兑付存在一定程度的现金流错配，因此，公司尚存在流动性紧张的风险。
根据回复函，天安财险年内仍有154.21亿元理财险余额需兑付。今年6月，天安财险将面临139.26亿元的资产负债累计现金流缺口，主要因此前为筹资进行的卖出回购金融资产到期。
长江商报记者查询中国货币网发现，评级机构中债资信发布报告称，天安财险2019年面临较大的满期给付压力，短期流动性压力加大，投资收益持续下滑，盈利能力有所波动，故而评定天安财险主体信用等级为“AA”，列入负面信用观察名单。
不过，天安财险相关人员对此称，目前公司经营一切正常，关于理财险兑付等情况，以公开披露信息为准。
四个月筹404亿兑付理财险
根据其2018年年报，天安财险持续处于理财型保险净兑付时期，“保户储金及投资款”科目资金流入为零，资金流出1187亿元，报告期末余额566.4亿元，其中一年内需兑付的金额为550.8亿元。
对问询函回复，揭开了这家公司短期流动性紧张的现状。截至2018年末，天安财险的理财险余额为566.35亿元。今年前四个月，天安财险通过信托产品的提前到期，不动产投资项目处置，提前支取定期存款，通过股权投资基金、兴业银行股权等资产收益权转让融资等方式筹集资金，完成理财险兑付404.80亿。2019年5月至12月尚需完成理财险兑付154.21亿，2020年需兑付的金额为16.44亿。兑付资金来源主要包括：通过债券、股票、基金、不动产等资产卖出释放资金112.85亿；通过信托产品提前清算、银行存款提前支取等方式筹集资金142.99亿；通过卖出回购融入资金146.18亿。
一般来说，“新钱还旧债”是这类保险公司应对流动性问题（到期给付）的主要模式。然而，2017年之后，监管部门开始严控非寿险投资型业务。天安财险由此进入去存量阶段，不再发售此类产品。
在此背景下，西水股份在问询函回复中明确表示，天安财险投资资产股权投资基金、集合信托产品，与理财险兑付存在一定程度的现金流错配，因此，公司尚存在流动性紧张的风险。
如何补现金流缺口？天安财险最主要的方式就是处置投资资产。该公司计划通过出售投资性房地产、提前结束信托产品、处置其他无固定期限资产等方式补充资金，满足理财险兑付及对外融资偿还的资金需求。
因资产处置回款进度低于预期，西水股份和天安财险未来有可能通过处置兴业银行股票的方式保持流动性。如处置，其合计持有兴业银行的股数占比将降至3%以下。
一季度亏13亿
截至2019年3月末，天安财险保户储金及投资款规模为229.46亿元，其中约213亿元将在2019年内陆续到期；除兴业银行股权外，天安财险最主要投资资产为384.94亿元信托和183.47元未上市股权投资基金。本次88.71亿元卖出回购资产将在5月陆续到期，规模略超过2019年3月末天安财险存款、债券和股票投资总和。
从流动性指标来看，2019年一季度末综合流动比率（3个月内）为50.41%，较上季度有所回升，主要系天安财险通过变现投资资产及卖出回购方式筹集资金以满足兑付需求所致。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 天安财险 |
