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虽然票房走弱，但万达电影的院线投入数量却仍在同步提升。数据显示，截至2018年3月31日，公司拥有已开业直营影院535家，4726块银幕，而截至2019年3月31日，万达电影拥有已开业直营影院609家，5387块银幕，直营影院数量与银幕数量分别同比增加13.83%、14%。
不过，快速的扩张亦令得万达电影的流动性逐渐吃紧。据2019年第一季度财报显示，期内其货币资金同比下降40.17%至15.51亿元。为了保证院线扩张速度，促使上市公司不得不通过贷款来解决资金不足的问题。据报告显示，第一季度万达电影短期借款为31亿元。而上年末这一数据为23亿元，变动幅度为34.78%。
实际上，万达电影近年来在收购问题上未曾有过犹豫，一直延续着“买买买”的策略。近期最引市场关注的，便是万达电影并购万达影视的举动。
可转债募集40亿资金
当行业拐点来临，每个企业都希望能够“变则通”。
对于万达电影而言，终极目标则意在覆盖全产业链。改变的方式主要体现在三个方面：制作端方面，对于优质内容产出需求与日俱增；发行端方面，互联网带来新挑战，或改变市场固有格局；渠道端方面，随着行业集中度、上座率稳步提升，逐步改善院线公司的盈利能力。
据悉，万达电影收购万达影视95.7683%的股权重大资产重组事项已于2019年5月完成。据公告显示，该项目收购完成后，万达电影业务已向上延伸至电影投资、制作和发行，就此全面覆盖电影全产业链，后续还将通过万达影视所积累的IP资源和集电影、电视剧、游戏于一体的业务资源进一步搭建影视IP平台、影游互动平台。
蓝图虽美，但仍需庞大的资金来支撑。而长期的负债经营，使其相比于同行业其他院线公司负债率长期处于高位。
据财报显示，2018年末万达电影的资产负债率为45.44%；而同期上海电影（601595.SH）的资产负债率为24.95%；横店影视（603103.SH）的资产负债率为32.13%、幸福蓝海（300528.SZ）为42.95%。
基于新建影院项目和补充公司流动资金及偿还银行贷款的需求。5月27日晚间，万达电影发布公告，拟公开发行可转换公司债券。据公告显示，本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币40亿元，每张面值为人民币100元，按面值发行，期限为自发行之日起六年。
对于投资者较为关注的并购万达影视所引发的商誉减值风险问题，万达电影相关负责人在2018年度业绩说明会上表示，截至2018年末公司商誉为95.6亿元，主要来源于对Hoyts、时光网、万达传媒和部分影院的并购。
公司负责人进一步表示，万达电影每年会根据相关准则的要求，聘请专业机构进行商誉减值测试并出具评估报告，目前公司过往并购公司经营正常，经测试，商誉目前未发生减值，未计提商誉减值准备。上述事项已经审计师复核并实施了相应的审计程序确认。
来源：《投资时报》研究员 习羽 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 万达电 |
