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万达电影营收增速连续三年下滑
作为一家主要从事影院投资建设以及运营管理的电影院线公司，万达电影所属行业为电影行业。其主营业务为影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，主要业务收入来自于电影票房收入、卖品收入以及广告收入。
前不久，院线巨无霸万达电影除了披露其百亿并购方案修订稿外，还发布了公司2018年年报、2019年一季报。
从公开资料来看，万达电影2018年以来的业绩表现已初显颓势，其不仅2018年度业绩出现同比下滑，且2019年一季度营收和利润也双双出现负增长。
长江商报记者梳理发现，2016年至2018年，万达电影近三年营收分别达到112.09亿元、132.3亿元、140.88亿元，同比增速分别是40.1%、18.02%、6.49%，就这组数据来看，其近三年来的营收增速是不断下滑的。
而进入2019年，最新的一季报数据显示，其营收增速下滑的势头并未得到终止，当季营收仅实现了39.13亿元，负增长6.98%，这是近五年来万达电影营收首次负增长。
相较营收增长的乏力，万达电影净利润增长表现同样乏力。2016年至2018年，万达电影归母净利润分别为13.68亿元、15.16亿元和12.92亿元，其中2018年净利润出现明显下滑，同比负增长14.58%。至最新的2019年一季度，其净利润下滑幅度进一步扩大，同比下降21.12%。
对此，万达电影将其归结为观影毛利下降的结果。年报显示，观影收入、广告收入和商品、餐饮销售收入毛利率分别为10.33%、68.6%和59.67%，同比分别减少1.73个百分点，增加1.12个百分点以及减少0.29个百分点。
作为占据万达电影2018年营收64.37%的观影收入，其毛利下降对企业利润的影响不言而喻。但利润下降的原因似乎不仅于此，长江商报记者发现，2018年其分别同比增加6.16%、23.73%的销售费用、财务费用似乎也起到推波助澜的作用。
商誉137亿占净资产72%
从现金流来看，万达电影2018年货币资金同比减少53%至13.5亿元，而主要原因则是偿还贷款及利息，及影城建设支出两方面。基于强者恒强的竞争格局，万达电影的战略中包括不断扩张现有的下游业务规模，完善影院布局。
但从行业整体来看，截至2018年底，全国可统计影城数量11145家，同比增长12%；银幕数量60079块，同比增长18.3%，而同期全国观影人次同比增长仅为5.9%。当全国银幕增速快于整体票房增速时，也意味着同质化竞争的加剧。
事实上，虽然万达电影拥有国内影院已从2017年463家增至2018年的541家，银幕也从4134块增至4807块，但其市场占有率并无改变，维持在13.5%的水平。
此外，值得注意的是，此次百亿元的并购使得万达电影新增商誉39.31亿元，合并万达电影2018年末自身的商誉95.6亿元，万达电影商誉总额将增长至136.52亿元，占合并后万达电影总资产的43.75%，占净资产比重的72.3%。
对于万达电影商誉的大幅增加，宋清辉对长江商报记者表示，“势必会给企业带来较高的风险，一般而言，商誉的大幅增加往往会美化企业的资产负债结构，高估偿债能力而低估债务风险，从而埋下发展隐患。”
来源：长江商报 记者 张璐 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 万达电影 |
