南京乐药创业投资管理有限公司合伙人郭新峰在接受北京商报记者采访时表示，每个产品都会有生命周期，哈药股份原有产品已经过了生命周期，在市场上难有竞争优势。在原有产品竞争力不足的情况下，新品研发投入不足加上内部激励不够导致没有可以补位的新产品，哈药股份遭遇发展瓶颈。数据显示，2016-2018年，哈药股份研发支出分别为1.84亿元、1.98亿元以及1.37亿元。同期，哈药股份的销售费用分别为7.62亿元、7.61亿元以及6.2亿元。
多元突围待考
事实上，哈药股份早已意识到公司面临的问题，近年来尝试通过转变营销模式、加码保健品等多种途径缓解公司现状，但从目前来看效果似乎并不明显。
2016年，哈药股份实施销售改革，推行专营商模式。通过与专营商签署协议进行现款销售，专营商给哈药股份缴纳保证金，以承诺基础业绩和经营规范。同时，为提高资金周转率，降低经营风险，加强区域营销和终端渠道管控，哈药股份为专营商提供较高的激励回报。
不过，由于专营商会给哈药股份缴纳保证金，为尽快收回成本，有部分专营商出现了串货加价现象。根据2017年半年报，哈药股份营收和净利分别下滑13.31%、8.22%。东吴证券 研报彼时指出，营销模式切换是哈药股份业绩下滑的重要原因。
在业务布局方面哈药股份通过加码保健品业务寻求发展。2019年2月，哈药股份完成认购GNC Hong Kong Limited．新增发的股份并取得该公司 65%股权的交割事宜。目前，美国保健品公司GNC方面已在上海成立健安喜（上海）食品科技有限公司。不过，哈药股份尚未支付等值于2000万美元的人民币认购其新增注册资本，取得其65%股权的交割工作也未完成。
哈药股份方面表示，鉴于健安喜（上海）食品科技有限公司的公司性质将由台港澳法人独资企业变更为合资企业，公司正在与GNC一起就健安喜（上海）食品科技有限公司的公司治理结构、GNC商标使用授权等知识产权问题、组织架构、考评方案、激励机制等系列问题开展工作，相关各方正在依据法律法规的要求推进项目实施，尚未出现重大障碍，预计在2019年三季度完成取得健安喜（上海）食品科技有限公司65%股权的交割事宜。
根据哈药股份的计划，成立合资公司后，合资公司的业务模式是从GNC进口GNC品牌的保健产品，在中国境内以跨境电商形式进行销售，线下仅开设体验店，所销售的产品均为GNC研发和生产的产品。未来，合资公司也将考虑通过本土化产品贴牌的方式生产GNC产品，以及探讨通过药店渠道进行销售。
在郭新峰看来，GNC可以完善哈药股份的产品线，产生1+1＞2的叠加效应，有助于哈药股份从产品端发力提升业绩。不过，另有分析指出，一直以来，哈药股份运营模式为代理销售，使得公司自营能力较为落后，缺乏对销售终端和渠道的控制，如何改变新品的营销模式成为哈药股份提升业绩的重要因素之一。
来源：北京商报 记者 郭秀娟 姚倩
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