要真正置入大家看得见的金融概念了！
2015年8月份，宏图高科以1亿元现金收购天下支付科技有限公司（以下简称“天下支付”）100%股权，评估基准日2015年6月30日天下支付账面净资产为0.94亿元，评估值为1.3亿元，评估增值率为38.56%。
各位，请注意！天下支付的控股股东深圳市国采数码有限公司（以下简称“国采数码”）是三胞集团的控股子公司。而三胞集团也仅仅是在2015年5月才刚相认的儿子呀！认完儿子就得安排孙子，是够忙的！
三胞集团将天下支付安排进宏图高科后，金融业务收入连年增长，年均复合增长率为132.57%，而且毛利率也上升了一个level！
燃鹅，天下支付归属于母公司股东的净利润却让人不堪入目！2016年至2018年归母净利润分别为-175.53万元、813.28万元、275.12万元。
当然，值钱的是支付牌照。但是，拍脑袋想想鸡蛋能跟石头碰吗？我们出门要么微信，要么支付宝！
况且天下支付主要依托体系内资源的线下零售商超及线上互联网产业，结合宏图高科目前3C零售业务的情况，该支付业务的生存空间也越来越小。
（五）艺术品拍卖业务
2016年，宏图高科以22亿元的现金二股东湖北匡时文化艺术股份有限公司（以下简称“匡时文化”）控股子公司北京匡时国际拍卖有限公司（以下简称“匡时国际”）100%股权。
评估基准日，匡时国际净资产账面价值4.06亿元，评估值为22.15亿元，增值18.09亿元，增值率高达445.63%。宏图高科2017年账面确认匡时国际的商誉17.26亿元。
业绩承诺在高额的估值下自然少不了，二股东及匡时国际另一股东董国强承诺，匡时国际2017年至2019年归母扣非净利润分别不低于1.6亿元、1.85亿元、2.15亿元。
交易对价支付分四次：股东大会通过后支付60%，剩余待达到业绩承诺后分别支付13%、13%、14%。
有钱还怕找不到漂亮的女朋友吗？宏图高科一个苦哈哈的工科学生勾搭上了艺术学院的小姐姐。但这样的幸福终归还是短暂的！
1、艺术品拍卖业务收入下滑
宏图高科2018年艺术品拍卖成交额为36.14亿元，相比于2017年同比下降19.94%；业务收入1.01亿元，相较于2017年的3.21亿元，同比下降68.48%。
宏图高科2018年年报指出，除受经济环境影响外，大股东资金六紧张影响到了匡时国际的市场信誉度及资金安排，拍品征集难度较大，企业经营陷入困难。
再一次甩锅给大股东！
2、第一期业绩精准完成，商誉却全额减值
宏图高科2018年扣除非经常性损益后的净利润为-21.25亿元，相比与2017年同比下降629.72%。
利润下降除了主营业务收入下滑之外，宏图高科在2018年对匡时国际计提了10.35亿元的商誉减值。
根据匡时国际2017年度盈利预测专项审核报告，匡时国际2017年度归母扣非净利润为1.62亿元，可以说是非常精准的完成了第一年度的业绩承诺。
但为啥宏图高科还把人商誉全额给减值了呢？
根据2019年4月26日公布的2018年度带强调事项段的审计报告，匡时国际未按协议约定支付交易对价，董国强先生向南京市中级人民法院提起诉讼，要求宏图高科无偿返还剩余未支付40%的股份。截至审计报告爆出日，该案件尚未判决。
2018年财务报告中按照60%的持股比例调整股权及商誉，剩余商誉10.35亿元，按照江苏华信资产评估有限公司按照未来现金流量现值测试结果全额计提减值。
三、财务分析
（一）偿债能力
2005年至2018年，宏图高科资产负债率均保持在50%以上，财务风险较高，偿债压力较大。
根据宏图高科2018年12月披露的2015年度第一期中期票据未能按期偿付本息公告中，应付未付3年期发行总额7亿元的票据本息7.42亿元。
此外，宏图高科2018年度第二期超短期融资券未能按期兑付本息的公告中披露，应付未付270天发行总额6亿元的票据本息6.34亿元。
这几亿几亿的债看着，还真是让风云君吓得心里发颤呢！
（二）现金流量
收现比指的是销售收入的现金含量，是衡量企业收入质量好坏的常用指标。收现比的计算公式为销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入，即实现一元收入实际收到多少现金。
宏图高科2005年至2018年的收现比均在1元以上。因宏图高科主要经营现金流入来源是3C零售业务，因此销售收入现金含量较高，回款质量较好。
然而，宏图高科的经营现金流量比率却表现的相当差劲！2005年至2018年从未超过5%不说，还一步步跌入深渊！
宏图高科经营活动所产生的现金流量可以用来抵偿流动负债的能力简直不要太差！感觉每天都在垂死挣扎的边缘。
就这样的实力，袁老板对自家亲人是真不薄的！从2005年接手宏图高科以来，宏图高科及其子公司宏图三胞每年都为鸿国实业集团有限公司及其子公司江苏鸿国文化产业有限公司、美丽华实业（南京）有限公司等提供连带责任担保。
这些被担保公司的大股东为袁老板妹妹的配偶陈奕熙。袁老板也算是为了亲人家庭幸福，再苦，再累，也要坚强！
五、股东回报率
宏图高科上市以来共募资4次，金额共计29.72亿元，总共向股东派现10次，派现金额却只有3.28亿元。
当然了，没钱咋分啊？债都没还上呢！
结语
宏图高科财务风险高，资金流动性出问题，交易对价无法支付，债务到期无法偿还，股东分红少，经营状况恶化，传统业务不咋地，房地产业务接近尾声，金融概念没装稳，艺术品拍卖还给搞砸了。
我滴天，到底是一群什么样的人会把公司搞成这样啊？！
来源： 市值风云 小玖
共2页 上一页 [1] [2]
搜索更多: 宏图高科
