在如今公募基金行业竞争激烈的环境下，像鹏华基金这样的“老十家”公司，能够常年保持管理层稳定实属不易，但稳定并不等于发展，更何况公司董事长何如还同时分身其大股东国信证券的董事长、党委书记一职。
掌门人“压力山大”，也让鹏华在公募基金行业高速发展的背景下逐渐掉队。从数据看，其3,801.16亿元的资产管理规模早已被多位“晚辈”超越，而早年曾押宝分级基金业务更是其最大的败笔，如今分级产品如过眼云烟，而鹏华基金的净利润也跌回了两年前水平。
除了公司整体净利润表现不佳外，旗下基金的累计单位净值也同样有诸多都出现亏损，而垫底的莫过于分级基金B份额，前八只累计亏损超过70%，亏损幅度之大令人咂舌。而在今年内A股超跌反弹的情况下，该公司仍有9只权益产品出现净值亏损，权益投研实力也让投资者失望不已。
管理层战略失误 净利润退回2年前
在公募基金行业，“老十家”基金公司虽然成立时间较早，但发展速度却大多显露出疲态。《金证研》沪深金融组观察到，成立于1998年的鹏华基金公司在2018年获得的净利润为4.56亿元，大幅低于2017年的5.81亿元，降幅为21.63%，这一下降程度在“老十家”基金公司显得非常显眼。但与此同时，其总管理规模却并未出现缩水。
数据显示，在2015年其资产管理规模突破千亿元以后，该公司就始终稳步增长，2016年达到2,398.16亿元，2017年达到2,588.02亿元，2018年达到3,174.47亿元，如今又增长到3,801.16亿元。但在这看似增长的背后，实则却是产品发展不一的现实。因为在2015年和2016年时，其权益资产的规模还占到总资产规模比例的58%、44%，但之后却下降迅猛，到2017年和2018年时，占比仅为21%、15%。
与此对应，2015年，鹏华基金的净利润为6.78亿元，也是历史中最好的一年，此后的2016年即下降到5亿元，经过2017年小幅上涨后，于2018年再次下降，金额已经低于2016年的水平。
资料显示，鹏华基金公司股东由国信证券、欧利盛金融集团和深圳市北融信投资发展有限公司组成，三家股东的出资比例分别为50%、49%、1%。而从国内公募基金公司的惯例来看，多数有外资参与的基金公司，在发展过程中都不如人意。
据《金证研》沪深金融组了解，在鹏华基金的发展中，分级基金是一个绕不开的话题。曾几何时，分级基金这一创新产品被投资者争抢，被基金公司看重，而鹏华基金无疑是这一产品中的激进者。我国最早的分级基金可以追溯到2007年，但爆发式增长却是在2015年，分级基金的重要特色就是有A、B两种份额，简单说A份额类似固收产品，主要以债券为主，而B份额主要投资股票资产，并且有杠杆属性，以至于助涨助跌的特征非常明显。
但在2015年以前，由于A股总体波动不大及当时分级基金规模较小等原因，这一产品并不为人关注。直到经过了2014年的大牛市之后，这类基金的赚钱效应开始逐渐显现，尤其是作为拥有杠杆属性的B份额，更是在牛市中上涨迅猛，引得大批投资者追捧。
而鹏华基金旗下就有多只分级基金，从成立时间看，这些分级基金大都成立于2015年8月份以前，此时也正是股市最疯狂的时候。借助投资者的热情，鹏华基金的规模从2014年底的688.41亿元，猛增到2015年底的1727.09亿元，其中仅股票和混合型基金的资产规模就增长了近10%。
可惜的是，好景不长，A股从2015年三季度其开始出现滞涨，四季度更是明显拐头向下，而受到牛市影响的投资者显然并不了解分级基金的杀伤力，在杠杆的带动下，分级基金B份额在此后接连下挫，并且由于有0.25元触发下折阈值这一设计，从而导致大批分级基金B份额出现下折，令投资者损失惨重。而依靠分级基金达到规模增长的基金公司也终究是一场过眼云烟。
从过去几年的数据也可以看出，鹏华基金自此权益产品规模“一蹶不振”，在公司总资产规模占比持续下跌，而虽然固收产品占比逐渐攀升，但和其他排名相对靠前的基金公司相比，鹏华基金债券和货币基金上的规模也并不出众，这或许也是其净利润倒退回2年前的主要原因。
分级基金 成鹏华旗下累计亏损“大户”
经过了市场的残酷洗礼后，监管层对分级基金叫停，而早年存留下来的分级基金也任由市场优胜劣汰。从目前的情况看，鹏华基金仍是分级基金存量产品中数量占比最多的基金公司。但截至5月15日，从鹏华基金旗下产品的累计收益率看，前8只都是分级基金B份额，累计亏损幅度全都超过75%。其中的鹏华中证高铁产业B、鹏华中证新能源B、鹏华创业板B、鹏华中证证券B四只分级基金B份额累计跌幅更是超过90%。
分级基金为被动指数型基金，主要被动跟踪标的指数，也就是说，这些分级基金从2015年成之后，其跟踪的高铁指数、新能源指数、创业板指数等就出现持续下跌，导致这些分级基金也持续下跌，B份额跌幅更甚。
另一个明显的事实是，在过去几年里，这些分级基金的份额都遭遇了极度的缩水。从合并后的份额情况看，鹏华中证高铁产业、鹏华中证新能源、鹏华创业板、鹏华中证一带一路、鹏华中证证券、鹏华中证环保产业、鹏华中证移动互联网这几只鹏华基金公司旗下的主要分级基金份额分别从2015年年底时的5.28亿份、0.82亿份、9.96亿份、8.25亿份、16.14亿份、1.84亿份、1.95亿份，缩水到目前最新的1.17亿份、0.36亿份、3.38亿份、4.07亿份、7.02亿份、1.19亿份、1.34亿份。更直观的数据看，降幅分别为78%、56%、66%、51%、57%、35%、31%。鹏华基金靠分级产品实现规模增速的美梦破碎。
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