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广汇汽车收购并表支撑营收增长 资产减值让利润承压

  根据财报,公司存货主要为库存商品,即汽车整车。当前汽车行业下行,根据汽车流通协会的数据,2019年3月汽车经销商库存预警指数为55.3%,同比上升3.2%,自2018年1月份起连续15个月位于警戒线之上,经销商库存压力持续走高。在这种环境下,高存货带来风险不可小觑。

  即便公司在财报中表示汽车厂家一般会给予经销商相应的降价补贴,但从财报反映出的信息看,这部分降价补贴款能否按期到账尚存在一定的不确定性。数据显示2018年广汇预付账款同比增加22.06%,至201.72亿,主要为未结算供应商返利和预付整车及零部件款项等。

  另一方面,存货的走高在一定程度上造成了公司的资金占用。数据显示2018年公司经营性现金净流入21.6亿,同比减少约56.69%。公司表示主要系销售备货致使存货增加幅度同比增加所致。

  而这也给广汇原本就不算宽裕的现金流,增加了更大的压力。

  股东质押六成股份,拟公开发行30亿可转债 

  2018年广汇资本层面动作频繁。

  事实上自2015年借壳上市以来,广汇汽车不是在募资,就是在募资的路上,累计再融资金额约达160亿元。简单整理公司上市以来的募资情况如下: 

  一边融资,一边回购。

  2018年7月,广汇披露了股份回购计划,拟在回购预案通过审核之日起6个月内,以自有资金回购不超过5714.29万股公司股份,回购价格不超过7元/股,回购总金额不低于2亿且不高于4亿元。此次回购的股份将注销,从而调整公司的注册资本

  截止2019年1月18日,公司完成回购,实际回购股份3400.79万股,占公司总股本的0.41%;回购均价6.12元/股,使用资金总额约2.08亿元。

  2019年4月24日,广汇新发布了公开发行可转换公司债券预案的公告。根据公告,公司拟发行不超过30亿元的可转换公司债券,期限6年;募集资金将用于门店升级改造项目、信息化建设升级项目和股份回购等项目。

  从募资用途来看,公司或许还有下一轮股份回购计划。

  股东方面,截止2018年12月21日,公司前三大股东合计持有公司股份51.75亿股,其中处于质押状态的股份约37.56亿股,占其合计持股的72.56%。其中,公司第一大股东暨实控人广汇集团股份质押比例约达47.6%。

  根据最新公告,截止2019年4月26日,广汇集团累计质押公司股份进一步增至约15.88亿股,约占其所持公司股票总数的 59.45%,占公司总股本19.40%。

  对于广汇汽车来说,现金流是关键。

  来源:面包财经

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