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清华大学高材生文一波入主合加资源（桑德环境原名，000826.SZ）十余年，打造了一个颇有影响力的环保上市公司，更名后的桑德环境如今被“清华系”收归旗下。近日，公司发布更名公告，文一波辞任董事长，启迪桑德即将更名为启迪环境，文一波的“桑德”成色消退。
外界无从知晓文一波去职是否与“清华系入股启迪桑德后业绩不佳”有关联，但《华夏时报》记者从内部人士处获得的消息是，清华系入股后的3年时间里，由文一波掌控的启迪桑德四处扩张，但频频失利，众多项目被地方政府批评，或许耗尽了“清华系”的耐心。
随着启迪控股派出文辉接管启迪桑德，文一波时代宣告结束。值得外界关注的是，公司目前被质疑的财务问题、高管频繁离职、回购承诺一再食言、项目公司注册资本金不到位、大量工程项目建设违约等，是否会引爆如同格力电器、珠海银隆一样的风波？
高管频现离职
根据年报，去年共有6名董事、监事和高管离职，3人集中在年底，财务总监王志伟也在11月离职。2月20日，启迪桑德发布公告，董秘马勒思辞职。
这些仅是公告的离职数据，《华夏时报》记者目前掌握的情况，据不完全统计，去年下半年以来，启迪桑德已经有十多名高管陆续离职。
4月23日下午，启迪桑德在全景网进行了2018年度业绩网上说明会。记者以投资者身份提问，为什么会出现大规模高管离职，启迪桑德回复“管理层变动主要由于工作调整以及管理层个人原因”。当天启迪桑德披露，2018年辞退福利大概是5000万元。
短时间内高管密集辞职，年底格外集中，尤其是财务总监、董秘等敏感职位的相继离职，令外界产生诸多猜想。记者试图联系王志伟，但一名不愿透露姓名的前高管告诉记者：“王多在国外，可能与公司年报数据存疑有关。”马勒思则回复称不方便透露离职原因。
去年2月，文一波曾号召员工进行“兜底式增持”，2个月之后，公司4名董监高成员一齐抛出了减持计划，拟6个月内减持186.07万股。这4人是胡新灵、王志伟、李天增以及马勒思，恰好都在此次离职潮的名单中。
回购久拖背后的现金流窘境
2018年6月22日，启迪桑德公告计划以5亿到10亿自有和自筹资金，以不超过22元/股回购。一个月之后，启迪桑德承诺，2018年7月20日至2019年1月20日期间实施回购计划。
截至去年10月底，距回购期届满已不足三个月，启迪桑德公告称，受三季报披露期间不得回购等限制性规定及国庆节假日等非交易日影响，公司未在上述有限时间内实施回购方案。
2018年12月8日再次公告，拟对原回购股份方案进行调整，价格从每股不超过22元调整为不超16.93元，实施期限也进行了调整。
到今年3月28日，启迪桑德再次调整回购方案，期限调整为自通过之日起12个月内，遇特殊情况可以顺延。
回购承诺一再食言，除了伤害投资者之外，或许还与公司紧张的财务状况有关。
根据年报，2018年启迪桑德在建工程规模是133亿，占总资产的33%，与公司的净资产149亿相差不多。
与巨大投资额对应的是巨额的现金流出。去年一年投资活动产生的现金流量净额为-22亿，经营活动产生的现金流量净额是-7.4亿。同期，筹资活动产生的现金流量净额仅为5.8亿，入不敷出非常明显。启迪桑德的项目周期长，回报慢，在建的项目越多，现金流的窟窿就越大，最严重的可能导致资金链断裂。
这样的财务状况，与本报记者多地探访中发现的众多项目延期相呼应。而回购方案的一拖再拖，更被质疑为是忽悠投资者。
桑德系财务作假旧事
启迪桑德在2015年11月6日之前，只是桑德环境，并没有“启迪”二字，改名是因为当年3月环保界最大的并购案，“清华系”用70亿巨款买走了桑德环境29.8%的股权，其中启迪科服占比最大，成为控股股东，这也让桑德环境冠上了启迪的名字。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 桑德 |
