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商业地产会否成包袱？
除住宅产品外，持有商业地产是新城控股实施”地产+商业”双轮驱动的一个重要策略。
在这方面，公司更倾向于以重资产形式持有商业地产，外界认为公司在住宅业务之外培养新的增长点。
截至2018年末，公司持有并运营吾悦广场96座，其中，公司以重资产形式持有数量为89座，占比93.68%。
所谓重资产，就是投资、开发、建设并自行负责运营，这种模式缺点在于对资金需求、运营水平等要求较高，回收资金成本周期较长。
公司持有商业地产，主要是通过出租物业和收取管理费来获得收入，这一点，公司已经尝到了“甜头”：2018年，公司在“商业物业出租及管理”板块实现收入22.13亿元，2017年为10.19亿元，同比增长117%。
虽然公司看重商业地产带来的收入增速，分担住宅业务板块的风险，其实未来也存在不小的担忧。
在公司重资产持有的89座吾悦广场中，有24座位于二线城市，45座位于长三角地区的三、四线城市，20座位于其他地区的三、四线城市，公司所持商业地产在三四线城市占比高达73%。
结合三、四线城市商业环境以及电商业务等影响来看，公司在商业地产方面投入过多和回收周期太长，或会成为“包袱”。
而且，未来在商业地产拓展规模和数量上能否持续增长亦存在不确定性。
回复函显示，2018 年度投资性房地产公允价值变动收益占归母净利润的比例为 26.78%，主要是公司在当年在建及新开业的吾悦广场投入较多、规模较大、数量较多所致。
（来源：斑马消费 作者：沈庹） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 新城控股 |
