节流
2017年大举并购之后，泰禾明显减少了对外投资力度。
2018年全年除陆陆续续拿下南昌茵梦湖项目，通过受让大家商业城51%股权获取廊坊近3万平米项目，以及6.23亿元竞得廊坊一幅面积为11.25万平方米的棚改地块外，几无大额纳储消息。
据透露，2018年上半年，泰禾集团通过收购和招拍挂方式获取土地8块，新增土地面积约为157.02万平方米，土地金额52亿元。
全年来看，泰禾2018年通过收购和招拍挂方式取得土地10宗，新增土地面积186.78万平米，新增储备建面209.77万平米。其中，土地投资金额68.96亿元，相比2017年投资总金额552.4亿元大幅下降87.52%。
体现在直观的数据上，截至2018年末，泰禾总资产录得2431.36亿元，比上年2064.2亿元增长17.8%，增长幅度放缓了将近50%，这一数据在2017达到67.33%。
2019年一季度，泰禾总资产为2472.78亿元，比去年年末增长1.7%。
除下降的拿地规模，泰禾还对公司架构体系进行精简。年报显示，泰禾2018年“股权转让减少合并”的子公司有11间，较2017年4间有所增长。而设立的公司有约85间，少于2017年的超过140间。
另一方面，去年业界流传泰禾集团“裁员30%”的消息。有报道称，泰禾福州和武汉两地的品牌部人员全部被裁……设计部门亦被波及。入职方面，泰禾广深营销系统新员工全部需要答辩通过后才能转正。
但裁撤力度是否如此之大有待斟酌，泰禾年报显示，目前全部在职员工数量合计约11207人，人数较2017年年末的10437人有所上升，全年应付职工薪酬则由1.48亿元提升至2.7亿元。
事实上，泰禾去年就曾回应称，公司团队更替并非源于裁员，而是“换员”。据了解，泰禾集团“换员”对象主要是针对部分低学历、低能力员工，主动将这部分员工更换成有985、211学校背景的高学历、高能力人才。
未来
泰禾在过去一年内所做的努力，根源都是资金链的问题，现在情况如何了？
根据年报，泰禾2018年年末短期负债下降至574.3亿元，期末货币资金则为149亿元，现金短债比回正至0.24。至2019年一季度末，泰禾短期负债进一步降至461.2亿元，现金短债比提升至0.26。
净负债率方面，由2017年末的475.03%降至384.88%，2019年一季度末则为279.19%。
2018年全年，泰禾净负债率下降90.15个百分点。报告期内，完成了15泰禾债、15泰禾02、15泰禾03、15泰禾05的兑付兑息工作。
另外，泰禾全年融资金额达到1375.07亿元，相比2017年有1.5%的增幅。其中，银行贷款融资247.49亿，成本7.64%；非银贷款842.49亿，成本9.17%；公司债285.09亿，成本7.36%，平均融资成本在8.52%左右，较2017年上升0.42个百分点。
据观点指数了解，泰禾2018年还通过ABS、REITs、信托、私募、员工持股、美元债、股份质押等手段进行融资，获批的各类融资产品总额度达300亿元，且有104亿元融资产品在等待审批。
授信方面，2018年10-11月，泰禾与上海银行以及光大信托、招商银行分别签署200亿元战略合作协议，总共获得400亿的授信额度。截至2018年末，该公司尚未使用的银行授信额度约1043.68亿元。
同时，泰禾还有通过抵押“明星项目”获取抵押贷款。2018年12月14日，泰禾发布公告称，全资子公司北京泰禾锦绣置业有限公司拟以项目收益权转让形式融资，将北京院子二期项目收益权转让给北京国际信托，以融资35亿元。
在此前的10月份，北京泰禾锦绣置业为满足项目运营的资金需求，已经向万向信托申请不超过10亿元贷款。另外，市场还传言泰禾有引入战投的打算，目标包括华侨城、信达等……
就年报而言，泰禾已经渡过2018年这个坎。着眼未来，现金情况有所改善，虽然债务及资金链风险并未完全消失，但至少目前来说，2019年市场是温和的。
目前，全国多个城市都有放开限购或放开限价的动作。其中，广州住宅限价政策从一刀切改为价格浮动；消息亦称，佛山实际上已经取消楼市限价政策；济南在3月末取消了限价政策，继续实行限购政策。
资料显示，截至2018年末，泰禾持有土储建面460.76万平方米，在建项目计容建面1489.16万平方米，在售项目90个；在全国29个城市，拥有90余个项目，可售资源主要土储集中在一二线城市。
来源：观点地产网 刘子栋
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