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4月17日消息，从三月底成功过会到四月初IPO批文获得通过，短短的十数天时间内，拉卡拉走完了这段曾经花费了三年时间而未能走完的路。
据《电商报》了解，拉卡拉已于昨日正式开放新股申购，发行价定为33.28元，按照计划，今年5月1日前后便能登陆A股市场。因此，拉卡拉成为A股支付市场第一股也只是时间问题了。
如今回头梳理过去的这段经历，从2016年借壳折戟，到2017年3月首次披露招股说明书，再到同年9月IPO审查中止，拉卡拉的上市之旅并不顺利，如今虽然圆了A股上市的梦想，但拉卡拉所面临的挑战才刚刚开始。
对于资本市场而言，拉卡拉上市后的表现是值得关注的问题，而在当下监管政策逐渐趋严的大背景下，支付机构的盈利空间被一步步压缩，有业界人士声称，支付行业已经不具备商业投资价值，言下之意是并不看好拉卡拉支付未来的发展前景。
据拉卡拉此前公布的招股书显示，拉卡拉涉及的业务包括四项：收单业务、硬件销售及服务、个人支付业务和其他业务。其中，收单业务在2018年度的营业收入达到50.71亿元，占比高达89.29%，而个人支付业务占比仅为1.9%。
收单业务作为拉卡拉最为重要的主营业务，其毛利率的逐年下滑已成为拖累公司未来发展的主要掣肘。据《电商报》了解，在过去的三年时间里，拉卡拉所重点经营的收单业务毛利率已由2017年的55.4%下滑到2018年的42.24%，与之对应，其营业成本由12.42亿元上升至31.32亿元。
而一定程度上，主营业务的单一化属于拉卡拉为应对激烈市场竞争做出的主动选择。在其招股书中，拉卡拉也表示，随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为移动支付，因而拉卡拉后续开始发力商户收单业务，而非由支付宝、微信支付等巨头所盘踞的个人支付业务。
值得一提的是，为了顺应监管要求，在申请上市之前，拉卡拉曾主动剥除包括了包括小贷、众筹、理财产品推广在内的多项金融增值业务。彼时，拉卡拉作出的解释是，这些业务未来的发展面临着监管政策的不确定性，通过将这些业务剥离出去，有利于公司进一步专注于发展第三方支付业务的主营业务。
不过从目前的情况来看，所谓专注于主营业务的举动还并不能说是完全明智，有业内人士指出，单一的主营业务令其未来市场竞争力打上问号，拉卡拉若想要赢得未来，需要在收单业务之外，积极开拓更多的盈利性业务，从而实现可持续发展。
关于这一点，日前发布的《2017-2018年中国第三方支付行业发展趋势研究报告》也指出，作为支付企业来讲，仅仅依靠通道业务本身尚且不够，还需要在支付基础上叠加信贷、账户、营销等增值服务，让支付成为一个基础性平台；同时，越来越多的支付企业将产业链上下游以及不同的金融机构融合构建自己的生态系统，以打造第三方支付企业的核心竞争力。
毋庸置疑，对于拉卡拉而言，成功上市仅仅只是一个开始，作为A股第一支“纯粹”的第三方支付概念股，拉卡拉后续能否在主营支付业务之外，开辟出新的商业模式并获得新的利润增长点，将成为业内关注的焦点。
来源: 电商报 作者: 林斯
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