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映客失速:去年营收净利双降 市值不及虎牙十分之一

  成长空间被看空,估值长期不及虎牙1/10

  尽管映客为了讨好市场使劲浑身解数,但映客始终不被资本市场所看好。

  自去年7月12日正式在香港挂牌上市以来,映客股价一路走低。截至3月25日港股收盘,映客报价2港元,相较于3.85港元的发行价,下跌接近一半;市值从79.4亿港元跌至41.2亿港元,蒸发了38.2亿港元。

  与一同上市的虎牙直播相比,映客直播更是远远落后。当前,虎牙总市值达到 51亿美元,统一换算成美元后,映客股价仅及虎牙的十分之一。从成长性来看,虎牙发行价为12美元,当前股价为25美元,上涨超过一倍。

  为何映客的估值被看低?映客上市之初曾有媒体分析称:尽管映客是一家赚钱的公司,但想象空间太有限了,看空直播的资本更是急于套现。

  与游戏直播为主的斗鱼和虎牙相比,映客更早走到了天花板。2016 年四季度,映客的月活用户数达到了顶峰,为3000. 6 万,从后持续下降,2017年第二季度跌至2030.2万人。第三季度回升至2316.5万人。但截至目前,映客的日活数依然只有2550万,相差了450万。

  这点从财报上也有所反映;与映客营收增速下滑2.1%相比,虎牙去年营收达到史无前例的46.63亿元,同比增长113.45%。

  资本市场的看轻,还源于短视频的快速崛起;相比于直播,短视频拥有碎片化、高传播、低门槛特性等特点,发展速度显著。中商产业研究院数据显示,2016年,中国短视频用户规模只有1.53亿人;到了2018年,这一规模将已经达到3.56亿,预计2020年将达到6.67亿。

  此外,从盈利的角度,直播平台的赛道永远比快手等短视频艰难:获得更多用户是第一步,掏出用户的钱是第二步。第二步越迫切,第一步越艰难。“短视频只要吸引来用户,广告主自然会上门,而直播频道主要依靠用户打赏盈利,揽客成本相对更高。”

  对于股价的持续走低,公司管理层也坐不住了。年报发出的当晚,映客又发出了回购股票公告。董事会认为,当前股份的交易价格水平显著低估了公司的业务表现及潜在价值,公司计划拿出1亿港元从回购公司股票。截至3月25日收盘,公司股价仅上扬了0.5%,报收2港元/股。

  来源 | 市界 彭硕

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