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转型物业毛利偏低
房地产板块收缩的同时，中航善达的物业管理板块却未能支撑起业绩。
数据显示，公司房地产开发业务共实现营业收入27.03亿元，占公司营业收入的40.61%；物业管理业务共实现营业收入37.18亿元，较上年同期增长29.68%，占公司营业收入的55.87%。但公司利润仍由地产板块支撑，2018年地产业务实现净利润6.81亿元，物业管理业务仅实现净利润1.64亿元。
这暴露了中航善达转型的一个痛点，即物业管理模块的毛利率偏低。事实上，自2011年首次披露“物业、餐饮等服务业”的毛利率以来，该指标就一直处于下滑通道，从2011年的顶峰16.1%逐年下降到2018年末为11.76%。具体到物业管理板块则更低，毛利率仅为9.83%，比2017年再减少0.72个百分比。
“这个毛利率在业内是很低的。”邓志旺告诉记者，好的物业管理公司毛利率可达30%，中等水平也有10%至20%的毛利率。数据显示，同样深耕深圳地区的龙光地产2018年物业管理板块毛利率为35.6%，碧桂园服务、彩生活等上市物业公司毛利率也在30%以上，体量较小的浦江中国，2018年中报毛利率为18.4%。
事实上，中航善达在物业管理行业并非新手，中航善达的前身是由深圳国资委控股的深圳南光集团，公司原主营业务为物业管理、租赁和酒店服务。
1994年上市后，深圳南光集团的业绩一直未见起色。为求生存，公司决定转型投资房地产，并于2007年更名为“中航地产”。然而，在2008年金融危机的冲击下，公司的业绩并不稳定，此后更因规模未达标，被国资委要求放弃开发业务，转型物业管理，并于2018年更名为“中航善达”。
自2016年提出转型物业管理后，上市公司甩卖房地产资产已持续三年，扣非净利也连亏三年。接下来，回归老本行的中航善达如何应对危机，仍有待观察。
来源：《证券日报》 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中航善达 |
