|
北新路桥并购扩张再前行。
3月18日晚，北新路桥发布公告，公司拟向大股东新疆北新建工集团（简称建工集团）收购北新渝长100%股权，试图以此提升盈利能力。
北新渝长主营高速公路建设，目前正在建设重庆渝北至长寿高速公路（渝长高速扩能）项目，预计2020年竣工通车。
此次交易暂定价格为10亿元，溢价率为30.82%。让人不解的是，标的资产规模增长迅猛。截至去年9月末，其总资产35.65亿元，较2016年增长了32.36亿元，增幅达9.5倍。
北新路桥是新疆最大的路桥施工企业之一，但其盈利能力并不强。公司去年实现净利润0.53亿元，比2009年上市当年的净利润还要少。
其实，2011年以来，北新路桥频频实施并购。根据wind数据初步统计，截至目前，已经完成并购的资产达15项，耗资约为12亿元。显然，从实际效果来看，单纯从经营业绩来考量，并购并未大幅提升公司盈利能力。
值得关注的是，北新路桥应收账款和存货持续攀升，直接影响其流动性。上市以来，公司累计融资（按筹资现金流入口径）超250亿元，资产负债率超过80%，每年财务费用超亿元。
昨日下午，针对标的公司资产大幅增长等事宜，长江商报多次拨打北新路桥电话，均无人接听。
标的公司尚未盈利
短期内，北新路桥的此次巨资收购不能让公司业绩增色。
根据北新路桥披露的交易预案，公司拟通过发行可转换债及股份购买资产方式向控股股东建工集团购买重庆北新渝长高速公路建设有限公司（简称北新渝长）100%股权。同时，公司拟向不超过10名特定投资者发行可转换债及股份募集配套资金。
此次收购定价以2018年9月30日为基准日，北新渝长100%股权预估值约10亿元，较其7.64亿元净资产溢价2.36亿元，溢价率为30.82%。
资料显示，北新渝长目前正在建设的渝长高速公路为国家高速公路7918网中沪渝高速公路的一段，是沪渝高速（G50）至重庆长途干线通道，是长寿、梁平、万州等区县通往重庆主城的主要通道。
对于此次资产收购，北新路桥称，控股股东将渝长高速复线BOT项目公司注入上市公司，为公司向下游高价值产业链延伸，拓展高速公路运营业务提供了有力支撑，有利于进一步提高公司盈利能力。
不过，从标的公司经营现状看，如果此次交易顺利完成，短期内对北新路桥的业绩贡献也很有限。
上述北新渝长项目于2017年5月开工建设，工期为42个月。这也意味着，目前，项目处于建设期，并购之后尚需继续投入，不能为公司贡献利润。未来，公司对其运营的高速公路进行养护、维修、路政及交通安全管理，并依照相关标准收取车辆通行费，以此收回投资并获取效益。这也需要一个培育期、成长期。去年，标的公司微亏11.34万元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 北新路桥 |
