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润邦股份并购怪现象:标的业绩不达标 估值却节节攀升

  关联交易预案修订稿披露,根据未经审计的财务报表,中油优艺2018年度实现营业收入3.63亿元、扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润为5931万元,这和当初承诺的净利润9000万元少了3069万元。

  值得关注的是,在这次业绩未达标的情况下,润浦环保是否会“再次原谅”中油优艺,不需要交易对方进行业绩补偿?这一问题值得投资人持续关注。

  收购扩张效果堪忧

  润邦股份2010年上市后进行了多次收购,但结果均不理想。

  2016年6月20日,润邦股份发布公告称,拟以现金1.79亿元收购绿威环保55%股权,进军污泥处理领域。

  在收购时,交易对方承诺,绿威环保2016年、2017年、2018年净利润分别为2500万元、3250万元、4225万元,并承诺三年净利润不低于9975万元。

  但是,2016年、2017年,绿威环保实际盈利为686万元、1747万元,与当初承诺相差甚远。

  2018年上半年,绿威环保完成收入1.04亿元,实现净利润1050万元,与2018年承诺净利润4225万元仍然有很大的距离,全年完成业绩承诺难度很大。

  还有一笔收购发生于2016年9月23日,当时公司召开的第三届董事会第十四次会议通过了《关于公司全资子公司与相关方签署〈关于浙江正洁环境科技有限公司的股权转让协议〉的议案》,同意全资子公司润禾环境以现金4112万元收购正洁环境自然人股东以及钱江创投合计持有的20.56%的股权。

  正洁环境是一家以环境保护高新技术研发和行业应用、水处理服务为核心的环保公司,立足食品、电镀、纺织、畜禽养殖等行业工业污水及农村生活污水处理,向客户提供包括工艺设计、设备采购与集成、工程实施、后续运维等一体化专业服务。

  截至2015年12月31日,正洁环境的总资产账面价值为1297万元,负债账面价值290万元,净资产账面价值1007万元。

  当时,交易对方承诺,正洁环境2016年经审计扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于1800万元人民币,2017年经审计扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于2400万元人民币,2018年经审计扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于3100万元。

  但实际上,2016年,正洁科技盈利数为1473万元,与1800万元相差327万元。

  2017年11月24日,润邦股份公告称,因“正洁环境”2017年度及后续利润承诺实现情况存在一定的不确定性,润禾环境与项海、任松洁、周立新以及陈赵扬签订股权回购协议,经各方商定,回购价款为4645万元;本次股权转让已完成,润邦股份已经不再持有正洁环境任何股权。

  一年多的时间,此次股权交易,润邦股份仅仅赚了500多万元。

  2011年7月25日,润邦股份公告称,公司第一届董事会第十八次会议现场审议通过了《关于与芬兰卡哥特科公司共同投资设立合资公司的议案》,合资公司润邦卡哥特科公司的注册资本为6500万欧元,其中润邦股份出资51%,即等值于3315万欧元的人民币,卡哥特科公司出资49%,即3185万欧元。

  该合资公司主要从事大型港口装卸系统和装备、重型配套装备系统的设计、研发和制造,产品包括岸边集装箱起重机、集装箱轮胎式龙门起重机、集装箱轨道式龙门起重机以及海洋工程专用起重机等,并从事企业同类产品及相关产品的进出口业务。

  2018年上半年,润邦卡哥特科公司实现收入2.26亿元,实现净利润-1411万元;2017年上半年,公司营收3.03亿元,实现净利润4640万元。

  由此可见,该合资公司2018年的收入和净利润同比都出现了大幅下降。

  综合来看,无论是收购的项目,还是合资经营的项目,润邦股份进军的领域及行业各不相同,而且收购之后的经营大部分都不理想。从历史来看,润邦股份通过收购的方式进行扩张值得投资者警惕。

  来源:天下公司 记者  方力/文

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