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家族成员持股96%
公牛集团家族氛围十分浓厚。
招股书显示，公司实控人阮立平、阮学平兄弟二人合计持有公司股权95.876%，二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮幼平，通过凝晖投资合计持有公司股权0.754%。这个持股比例保证了，即便上市之后，阮氏家族依然是绝对的主人。
此外，公牛集团董事长阮立平妻子潘晓飞曾以个人名义直接参与到了公牛集团的经营中。资料显示，2015-2017年及2018年一季度，潘晓飞向经销商提供借款期末借款余额分别为6342万元、6222.50万元、5783万元及619.45万元，总计金额高达1.9亿元。
对于此事，公牛集团称，由于部分经销商因为临时性资金周转困难暂时无法预付货款，可能会影响经销商业务的开展，为保证经销商业务的连续性，潘晓飞才向经销商提供借款。
而向经销商提供借款买货存在一定争议，导致公司业务的真实性存疑，有业内人士表示，如果没有这些借款，经销商有可能难以及时从公牛集团拿货。“资金从公牛集团体外的重要关联方处流出，到了经销商处，又最终流回到集团体内。”
事实上，公牛集团已将小米列为国内最重要的竞争对手。自2015年4月，小米在市场上推出带有USB功能的插线板后，公牛插座就感受到了来自互联网的压力，也因此，公牛因此近年来拓展墙壁开关领域，转型LED照明、数码配件等领域。这些业务整体发展速度也很快。但这些行业普遍毛利率水平较低，也因此拉低了公司的整体毛利率水平。数据显示，2015年到2018年一季度，公牛集团主营业务毛利率逐渐从四成下降到了三成左右，分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。
除此之外，长江商报记者还注意到，2015年末、2016年末、2017年末和2018年3月末，公司存货金额分别为3.90亿元、4.61亿元、9.63亿元和8.48亿元，随着公司业务规模的增长而不断增加，存货规模总体上升较快。其中，公司2017年较2016年存货金额增长了1倍多，2018年前三月存货金额接近2015年和2016年两年的总存货金额。公牛集团也在招股书中提示了存货金额较大等风险。未来如果公司产品无法及时实现销售，可能会导致存货无法及时变现，甚至出现减值情形，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
香颂资本执行董事沈萌在接受长江商报记者采访时说道，“在互联网巨头支持下的网络化、智能化插座不断面世，这对于公牛的产品有极大的威胁。此前公牛是和杂牌插座竞争，现在的竞争对手实力雄厚，公牛的优势不明显。因此，公牛需要及时调整竞争策略，加大技术含量更高、更符合市场需求的产品。”
来源：长江商报 记者 张璐 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 公牛集团 |
