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资本寒冬里的二手车行业有些热闹，有人大额融资，一家独大；有人资金链断裂，裁员关店。与热闹形成鲜明对比的是优信的寂寥。作为中国二手车电商第一股的优信，早已被竞争对手远远甩在了身后，进退两难，少有人提及，颇为尴尬。
2011年就成立的优信，是行业里的“老司机”，但实际上直至到2015年，优信才真正切入二手车电商模式。因为遭遇融资困难，商业模式尚未跑通的优信于2018年匆忙赴美上市。
此时优信的二手车电商模式只跑了不到3年的时间，少有中国互联网公司在模式尚未跑通时就选择上市，商业模式大多要经过八九年时间的探索与锤炼，直至成熟。而优信这种自我催熟后的流血上市，则经常被人作为负面教材提及。在这个二手车行业热闹的日子里，不禁又让人们回想起优信作为中国二手车电商第一股，光鲜面子后那些不堪的里子。
落后生产力的必然结局
所有命运的馈赠，早已在暗中标好了价码。中国二手车电商第一股的光环，是优信身上最光鲜的面子，但背后是其赴美上市颇为失意与无奈的里子。
在经历A股借壳失败、赴港上市无果后，优信2018年6月27日终于在美国纳斯达克上市。为确保上市，优信的发行价从原定询价区间10.5-12.5美元下调至9美元，最高价缩水28%，发行量从3800万股缩减至2500万股，上市后只获得了2.25亿美元的融资，与原定最高5.46亿美元的募资总额相比，腰斩近60%，是实打实的流血上市。
流血上市的背后是优信无奈的选择。实际上从2017年D轮融资后，优信的估值一路走低，并在一级市场遭遇融资困难。其中很重要的原因是随着二手车电商C2C新玩家的强势入局，优信曾经行业第一的位置已被竞争对手取代。
一级市场不买账，二级市场也不愿意成为接盘侠。上市一周后，优信的股价就跌破了9美元的发行价，此后市值一直在10亿美元左右的低位徘徊。虽然顶着中国二手车电商第一股的光环，但不少分析机构认为，优信无法代表中国二手车行业的未来，资本市场并不看好优信讲述的B2C模式赋能传统车商的上市故事，而是更看重商业演进的本质。就如同代表的B2C模式的搜房网，最辉煌时市值超80亿美金，如今市值仅剩6.84亿美元（后更名为房天下)。搜房所代表的B2C模式的落寞，与代表C2C模式的链家的强势崛起几乎同时发生，二手车行业同样如此。二手车C2C模式竞争对手的强势崛起，代表着用户的最终选择和旧模式逐渐将被市场淘汰。
中国二手车零售行业的发展经历了从夫妻老婆店、二手车连锁市场、二手车电商到汽车新零售的升级过程。作为二手车电商的优信，在资本市场上讲述的故事是为模式更为落后的夫妻老婆店赋能，原因是这些落后的生产力数量众多，占据着大量的市场份额。优信的B2C模式本质上是为二手车行业的落后生产力提供线上导流服务，这种业务类似搜房网的中间页形态，本质上是一个流量低买高卖的垂直流量跳板，这让优信的商业模式仍然停留在10年前的水平。
消费者在优信买车，实际上还是要在传统车商那里进行交易，中国二手车柠檬市场的痛点无法解决，消费者买到的二手车依然无法保证车况，依然要接受二手车流通中传统车商的层层加价，购车交易效率低，消费体验差。
优信赋能传统车商的B2C模式，是二手车行业历史进程的倒退，消费者花了更多地钱在电商平台购车，却在使用更为落后的生产力。在改变二手车行业的进程中，优信体现出的价值有限。在中国二手车这个落后但拥有万亿级规模的行业里，资本市场与消费者更期待的是行业变革者的出现，提升这个落后市场的效率与服务体验，与欧美先进、成熟的二手车市场看齐。
其实，优信代表的二手车B2C模式与C2C模式之争，像极了早期的地产中介行业，同样是市场落后，传统商家多而分散，互联网化程度差。但随着互联网对行业的深度改造，传统模式与落后生产力正失去其价值。优信流血上市所经历的无奈与无力感，正是B2C落后生产力逐渐被市场淘汰所经历的挣扎，因为用户与资本市场正在逐渐放弃优信。
而由C2C模式升级的新零售模式，正在使行业进行深度的线上线下融合，打掉二手车行业里不断加价的中间商，推动交易效率与用户体验上升至另一个层面。先进生产力对落后生产力的淘汰是历史必然，二手车行业同样会遵循这样的历史规律，资本市场和消费者正在“用脚投票”，结局其实早已写好。
没有生态护城河下的裸泳
区别于传统行业边界分明的发展方式，互联网行业将跨业态的生态协同作为一种新的企业发展方式和增长动力。而一家互联网企业是否能够构建起生态护城河，也成为了资本市场判断其的价值重要标准。
当当网和阿里巴巴同于1999年创办。2010年12月9日，当当网在纽交所上市，成为中国第一家在美国上市的B2C网上商城。此时的阿里巴巴没有急于上市，在此时推出手机淘宝抢占移动端入口，推出速卖通试水国际业务，将淘宝一拆为三，为日后升级天猫商城打下基础。而当当网上市后面临巨大的业绩压力，陷于与京东的图书电商降价拉锯战，未能向全品类电商更进一步。阿里巴巴此后更是以电商业务为核心，在金融、零售、物流等领域展开生态布局，建立了牢固的生态护城河。2014年赴美上市的阿里巴巴，创造了美股最大的IPO纪录。而当当网败走于与京东的竞争，于2016年退市。
如同镜像一般。模式尚未跑通就急于上市的优信，有了美股上市公司的漂亮背书，但业绩与市值的强关联，让优信戴上了业绩压力的“紧箍咒”。面对二手车行业激烈的竞争与业绩的压力，优信将公司资源与业务重心转向能盈利能力更强的二手车金融业务，这让优信错失了围绕二手车交易构建生态的时间窗口。
没有形式生态护城河的优信如同裸泳，不但在与更为先进模式的竞争中处于劣势，没能实现生态布局，其单车效率无法提升，一直未能盈利，被资本市场看空，市值持续走低。在战略选择上的失误，让优信进入了一个恶性循环，让其上市公司的光鲜外衣难掩股价持续下跌的里子。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 优信 |
