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业绩
尽管周黑鸭已经全盘否认Emerson Analytics相应报告中的质疑，但此事也将周黑鸭2018年业绩下滑这一事实暴露在大众的视野中。
花旗在最新发表的一份研究报告中，将周黑鸭2018至2020年的盈利预测下调约18%，借此反映公司去年业绩差过预期，并给予周黑鸭“沽售”评级，目标价由4.3港元降至3.5港元。
花旗表示，前述沽空报告指控周黑鸭通过在华中地区以“取消交易”和订单规模来夸大销量，以捏造收入。事实上，周黑鸭真正值得关注的是公司的盈利能见度，因为公司2018年下半年盈利下跌情况加剧。虽然公司采取数项措施希望恢复店铺人流，但公司无法收窄2018年下半年盈利跌幅。
记者翻阅过往的年报发现，2018年是周黑鸭上市后首度全年净利润出现下滑。2016年，其净利润增幅幅度为29.5%，2017年则为6.4%。
对于2018年净利润的下滑，周黑鸭此前在盈利预警中曾指出，主要由于原材料成本上升、门店经营利润率下跌，以及自2018年4月起，河北周黑鸭食品工业园有限公司投产的折旧及能耗成本的上升等。
周黑鸭曾在2018年的中期报告中指出，公司会在2018年下半年加强及推进其于中国的领先地位及市场份额，并有意继续加强门店网络与产能稳步同步增大，加速门店形象升级及产品升级以及加强品牌营销投入等。
但在一些业内人士看来，这些举措似乎并未有显著成效。
据记者了解，卤制品企业在门店运营上主要采取直营以及“直营+加盟”两种模式，周黑鸭属于前者。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，周黑鸭一直坚持自营模式，当整个行业的风口来临时，重资产的自营模式往往会让企业搭不上行业高速发展的红利快车，从而让更倚重加盟模式的绝味占了先机。他表示，直营模式使得周黑鸭的开拓成本提高，这一定程度上挤压了企业利润。
目前，卤味行业呈现三足鼎立的局面，于资本市场，周黑鸭的竞争对手有绝味和煌上煌等。截至2018年中期，周黑鸭拥有门店1196间，但截至2017年末，绝味的门店数量就达到了9053家，煌上煌的门店数量也远远领先于周黑鸭。
不过，一名从事卤制品行业的投资人向《国际金融报》记者表示，加盟模式对公司的经营要求也很高。“如果加盟商在日常经营中没有严格遵守品牌方的管理要求而出现一些问题，将会对这些公司的形象造成不利影响。”
3月6日，《国际金融报》记者就业绩表现以及会否持续坚持直营模式等问题采访了周黑鸭方面。不过，其仅回应称，欲了解公司最新信息，请关注上市公司公告。
来源：《国际金融报》王敏杰 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 周黑鸭 |
