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模式之痛
在Emerson Analytics看来，周黑鸭反应在资本市场上的真实实力仅为2.4港元，现在仍属于高估。这位卤制品界的“扛把子”到底怎么了？
查看周黑鸭的财报，店铺扩容是这几年周黑鸭的主要动作，但是速度要比竞品慢很多。
周黑鸭2018年半年报显示，截至2018年6月30日，周黑鸭的自营门店数量达到1196家，较去年同期增长了304家店。但是总销量却从去年同期的1.9461万吨降至如今的1.8235万吨，平均单店销量下降30%。实现净利润3.32亿元，同比减少17.3%。
门店的扩容加大了投入却没有带来回报。在2018年中期业绩说明会上，周黑鸭方面公开说明称，开店成本与利润之间的平衡其实就是短期投入和长期投入的问题，周黑鸭所有门店网络的布局是基于长远发展的策略，虽然现在因处在行业变革时期，线下遭遇了前所未有的挑战，但公司意识到这是一个消费升级的时代，消费者需求的变化代表其对零售行业企业更高的要求和期望。
周黑鸭方面提到的“前所未有的挑战”也是不可忽略的一点。相比周黑鸭，竞争对手的业绩增长却不俗。例如，绝味食品日前发布的业绩预告显示，该公司2018年营收43.68亿元，同比增长13.46%；净利润为6.415亿元，同比增长27.87%。
从资本市场表现看，绝味食品3月5日收盘40.35元，总市值165.44亿元，市盈率27.06。绝味食品财报显示，截至20118年6月底该公司门店数量达到9459家，相较于2018年初增加406家门店，较同期增加849家门店。
对于这样的差距，食品饮料行业分析师朱丹蓬坦言，这就是周黑鸭的“模式之痛”。“周黑鸭一直坚持自营模式，当整个行业的风口来临的时候，重资产的自营模式往往会让企业搭不上行业高速发展的红利快车，让更倚重加盟模式的绝味占了先机。事实上，周黑鸭也开始注重拓展门店，但是重资产也影响力盈利水平。”朱丹蓬进一步补充，自营模式是具备长远的好处，例如对于内部质量的控制，但是在品牌、门店、规模的拓展上往往会落后于他人。
一位接近周黑鸭的投资人士曾向记者提到过周黑鸭“被山寨”的困扰，山寨门店带来的质量问题也一度成为周黑鸭的拦路虎，而周黑鸭对于门店自营的执着或许就源自于此。
来源：经济观察网 记者 阿茹汗 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 周黑鸭 |
