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盲目扩张后遗症
一位投资过庞大集团的内部人士向《国际金融报》记者表示，庞大集团如今的局面是其盲目扩张的结果。
2011年，庞大集团登陆上交所，筹资63亿元，成为全国第一大汽车经销商集团。上市的喜悦也许让庞庆华冲昏了头脑，自上市后，庞大集团采取了激进的扩张模式。
公开数据显示，庞大集团在上市后的近一年时间里，新增了410家汽车经营网点，增幅高达59%；截至2017年末，庞大集团已拥有125家汽车超市和70家综合汽车市场；不仅如此，庞大集团还坚持采用重资产的模式，投资地产用于兴建汽车销售园区，这些土地不仅未发挥应有的效益，同时还需要巨额资金支撑。
为维持重资产的运营模式，庞大集团的负债不断增加，自上市以来，庞大集团的资产负债率便居高不下，2013年最高达86.01%，且严重依赖期限较短的有息负债融资。
兴业证券一位分析师向《国际金融报》记者表示，“依靠较高的杠杆来投资扩张，且‘短债长用’，这样的情况下，一旦金融机构收紧信贷，就容易引发资金链问题。”
从2017年起，庞大集团不断“瘦身”，将其资产负债率降至78.93%；2018年第三季度末，该数值降至69%。庞庆华曾公开展露“瘦身”的决心，直言“未来几年，我们要从700多家店瘦身到400家，并出售部分闲置资产，或者关停一些效益不高的店”。
重资产运营模式的另一个缺点是经营成本较高，这从庞大集团销售毛利率和销售净利率之间的差别就可以看出。
对比过去几年的盈利指标，在销售毛利率方面，庞大集团与广汇汽车（现今中国第一大汽车经销商集团）的销售毛利率比较接近且都不高，如2017年庞大集团毛利率为9.24%，广汇汽车为9.72%；但在销售净利率上，庞大集团远低于广汇汽车，这一定程度上说明庞大集团的期间费用远高于广汇汽车，2017年庞大集团销售净利率只有0.28%，广汇汽车为2.80%，这也是导致庞大集团在过去几年间净利润一直不尽如人意的重要原因。
来源：《国际金融报》肖逸思 共2页 上一页 [1] [2] 庞大集团：一个汽车经销商的崩盘样本？ 遭上汽通用五菱解除合作 庞大集团痛失盈利王牌 庞大集团北京多家4S店歇业：伙伴同折戟 深陷财务泥潭 庞大集团资金链危局：拖欠员工工资 高管减持4S店跑路 庞大集团现金流告急拖欠员工工资 接触宝能求自救 搜索更多: 庞大集团 |
