1月28日晚间，水井坊（600779.SH）发布公告称，公司预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约为2.4396亿元，同比增长约73%；

　　营业收入与上年同期相比将增加约为7.7068亿元，同比增加约38%。

　　销售量与上年同期相比将减少约为1353.89千升，同比减少约13%，其中，中高档酒销售量与上年同期相比将增加约1487.67千升，同比增加约27%，低档酒（基酒）销售量与上年同期相比将减少约2841.56千升，同比减少在56%左右。

　　对此，水井坊方面表示，本次业绩预增的主要原因是公司主营业务的持续增长。

　　公告显示，2018年，在消费升级的大背景下，白酒市场中高端板块实现了较快增长。

　　水井坊方面自称，公司紧紧抓住这一机遇，稳步做好产品、品牌升级及渠道管理一系列活动，主导产品水井坊臻酿八号、井台装、典藏大师版均得到较好增长。

　　同时，坚持市场导向、终端为本及共创共享的商务策略，持续推进核心门店创新升级，为业绩增长提供了有力保障。

　　另外，公司品牌推广再上新台阶，成立行业第一支非遗保护基金；打造“壹席”、“菁宴”两个重量级品牌盛宴，深耕高端菁英人群；

　　再登太庙举行“传世盛典”，隆重推出“博物馆壹号”限量收藏版，公司高端化品牌战略得到持续提升。

　　然而，水井坊业绩背后的隐忧已经凸显出来了！

　　据《五谷财经》统计，2018年上半年和2018年前三季度，水井坊归属于上市公司股东的净利润同比增幅，各自在133%和90%左右；

　　同期，水井坊营业收入同比增幅，分别在59%和45%左右。

　　也就是说，无论是营业收入增幅，还是净利润增幅，水井坊都在呈现下滑势头，可见其2018年第四季度业绩环比表现不佳。

　　何故？

　　在业内人士看来，与上半年和前三季度相比，2018年全年，水井坊净利润和营业收入同比增长显著回落，应该与其中高端白酒销售不无关系。

　　尽管在范祥福（注：水井坊董事长、总经理）的主导之下，水井坊不断开展各种品牌营销活动，甚至还于近期发布了生肖酒，试图提升品牌形象，但是，这并非一蹴而就之事。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《五谷财经》，水井坊在高端白酒上的发展战略过于激进，有点过于求成，由于自身品牌高度和知名度都有所欠缺，以及渠道整合力、团队的落地能力等各个全面也未能协同地整合起来，存在拔苗助长的迹象。

　　“因此，在2019年白酒行业迎来拐点的时候，我预测水井坊旗下高端产品的增长将会遭遇更大压力，而从长远来看，也对其不利。”朱丹蓬称。

　　实际上，作为水井坊掌门人的范祥福，也是有自知之明的！

　　在水井坊于2018年4月举办的业绩交流会上，范祥福就曾表示，公司对未来增长持审慎态度，将2018年销售收入目标定位在增长40%左右。

　　在业界看来，水井坊的高速增长可能也无法持续下去！

　　朱丹蓬告诉《五谷财经》，近两年，依托白酒行业红利，水井坊试图在短时间内在产品结构、收入规模、利润空间和市值水平上进行优化，但是，由于本身体量较小、品牌力度较低，在利润实现阶段性高速增长之后，存在昙花一现的可能。

　　“水井坊未来三年的主要利润贡献依然是臻酿八号和井台装，而对于高端产品不会拔苗助长，更没有短期追逐的业绩指标，而是一个循序渐进让它在一个健康的环境下成长起来。”范祥福称。

　　虽然范祥福强调“高端产品不会拔苗助长”，不过，水井坊在高端产品上的动作却是一个接着一个。

　　据了解，在基于臻酿八号和井台装充分占据次高端价格带的基础上，水井坊2017年主线常规产品方面先后补充了典藏大师版和菁翠毕。

　　除此之外，水井坊还通过每年限量新品，来不断拉升品牌价值与保持品牌活跃度。

　　比如2018年是超高端的博物馆壹号，而2019年除了典藏大师新春升级版的金狮装，还推出了首款猪年生肖酒，晶猪装，定价高达2399元/瓶。

　　然而，这却遭到了消费者的吐槽！

　　“水井坊推出的生肖酒，从包装的设计和材料上来看，与同等价位的其他品牌生肖酒要差一些，包装盒是开放式的，瓶身没有任何有关限量版6000瓶的标示，瓶嘴的锁扣用才也不够考究，与水井坊旗下菁翠都差很多，而且，也没有锁紧，不作处理，日后跑酒是免不了的，”一位消费者在某电商网站上表示，对于这款生肖酒，厂家（水井坊）并未精心设计，感觉像是为了跟风市场热度赶工出来的产品，这样的产品（我个人认为）不具备收藏价值，也不值这个价格，还不如买菁翠来的实惠。

　　另一位消费者也直言，水井坊推出的生肖酒，在做工上确实不太好，但是，售价却很高，都无法媲美水井坊旗下菁翠。

　　众所周知，与普通白酒不同，生肖酒主要用于收藏，而收藏价值的大小主要取决于厂家、品牌、年份、工艺、文化、定价等因素，很显然，在这些方面上，水井坊还与主要竞争对手存在着不小的差距。

　　有意思的是，水井坊陆续推出高端、超高端甚至生肖产品，售价也是高的让人咋舌，而在部分业界人士看来，水井坊这一系列高端举措，并非用来创收；换言之，醉梦之意不在酒。

　　在江西省酒类流通协会首席顾问杨承平看来，水井坊推出系列高端产品，目的是为了树立品牌形象，拉升品牌价值，最终还是为了推动公司次高端的臻酿八号等产品的销售和动销。

　　“跟其他区域酒企相比，水井坊在次高端这一块儿自身优势还是有的。但是如果一味拼高端，水井坊并无太多胜算。”

　　来源：五谷财经

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