业内人士分析表示，接连收购失败，让蒙牛背上了“沉重的负担”。从最早收购的现代牧业，到最近入股圣牧，蒙牛虽然有可能通过收购增强自身业务，但也可能重蹈覆辙，再次拖累业绩。
不过，也有专家持乐观态度。
乳业分析师宋亮认为，目前收购的企业在慢慢扭亏为盈，对于圣牧，上游庞大的固定资产整合，下游灵活一点，盈利并不困难。“蒙牛频繁收购主要为了迅速打造属于自己的产业链体系，完成2020千亿目标的计划，加快推动市场国际化发展。”
中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示，蒙牛收购非常有目的性，从雅士利收购增加婴幼儿奶粉布局，体量方面考虑，现代牧业产业端夯实，圣牧有机奶粉的资源，中长期战略来说，收购亏损企业性价比较高，依托蒙牛综合实力、体量扭转并不难。
蒙牛与伊利营收逐渐拉大 频频收购冲刺“双千亿”目标
蒙牛不断收购的背后，同样面临伊利的市场挤压。近年来，蒙牛与伊利的营收逐渐拉大。2017年，伊利、蒙牛营收分别为680亿元和601亿元。2018年上半年，伊利营收再次超过蒙牛54.73亿元。
而8年前的2010年，蒙牛以302亿的营收反超伊利。“曾经的辉煌”造就了中国乳业目前双寡头的格局。
分析二者，除了收购企业亏损带来的业绩压力，蒙牛与伊利的差距，主要在于营收和成本控制方面。
根据2018年上半年的数据，目前液态奶和奶粉是蒙牛最大的两项业务，营收分别为289.32亿元和29.47亿元，同比上升14%和65%，占到全部产品营收的84%和8.5%。
液态奶同样是伊利的营收主力。2018年上半年，伊利液态奶销售额319.2亿元，奶粉及奶制品收入38.67亿元，分别占到总营收的81%和9.8%。两项业务，伊利分别超过蒙牛约30亿元和9亿元。
这也是蒙牛寄希望通过收购，不断增强两项业务的原因所在。蒙牛2018年上半年报显示，由于产品结构优化及原奶价格维持相对较低水平，毛利率较去年同期上升3.6个百分点至39.2%。伊利同期的综合毛利率为38.67%，蒙牛在毛利率方面已经和伊利同一水平。
而从成本控制方面，除了加强奶源布局降低成本外，销售费用也成为乳业支出中的大额成本。
2018年上半年，伊利和蒙牛净利润率（净利润/营收）分别为8.7%和4.5%，伊利约为蒙牛的2倍。
渠道和广告宣传成为蒙牛拉升业绩的重要方式，尽管业绩仍有较大差距，广告费用方面蒙牛与伊利的投入几乎持平。
2018年上半年，伊利销售费用达到101.7亿元，同比上升32.98%；蒙牛不相上下，销售及经销费用上升39.6%至99.75亿元。
单对比广告费一项，伊利广告营销费为59.62亿元，同比上升38.9%，占营收比例为14.9%；蒙牛公布的广告及宣传费用为44.8亿元，同比大幅上升66.9%，占到营收的13.0%。
从未来的布局方面，伊利正在加快国际化进程及拓展多元化业务。
除了在新西兰等地建立乳业基地外，伊利于2018年11月29日正式收购泰国本土最大冰淇淋企业Chomthana，同全球34个国家和地区与覆盖原辅材料、产品包装、智能设备等多个行业的700多家供应商建立合作关系等。
同时，伊利于2018年12月对外公布将投资7.43亿元，新建伊利长白山天然矿泉水饮品项目。
而蒙牛对外扩张动作频频，这一切都指向蒙牛的“双千亿”目标。自卢敏放在2016年接任蒙牛乳业总裁一职以来，提出在2020年完成“双千亿”目标。
对于2019年的发展规划，卢敏放在集团客户年会上表示，2019年要重点围绕华东、华北、华南、华中四大区域市场提升销量，建设专属冷链物流渠道；蒙牛的常温、低温等业务板块2019年将继续下沉渠道；并继续在产品创新与升级方面加大投入等。
朱丹蓬对搜狐财经表示，从竞争角度，伊利、蒙牛两者都有很大空间。低温、婴幼儿奶粉、巴氏都是双方的增长点。
“在蒙牛横向并购扩张的过程中，需要中粮集团的大力支持。”宋亮表示，如蒙牛在收购现代牧业之后，把部分股权转让给中粮集团，相当于中粮为蒙牛分担了部分风险，这体现了中粮全力支持蒙牛的投资并购战略，并愿意为其分担风险。如此一来，蒙牛就可以轻装上阵，实现资源的有效整合，从而提升蒙牛的综合竞争力。
来源：中国网 出处：新浪财经
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