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华润医药的母子公司合并资产负责表显示，至2015年末，华润医药及其子公司共持有投资性房地产项目价值总额为3.26亿元；至2016年末，共持有投资性房地产项目价值总额3.37亿元，帐面上比上年增加了0.11亿元；至2017年末，共持有投资性房地产项目价值总额2.98亿元，则在帐面上比上年略减0.39亿元；至2018年三季度末期，华润医药及其子公司共持有投资性房地产项目价值总额为3.05亿元，又在帐面上比上年略增0.07亿元。
以中国房地产价格走势分析来看，自2017年以来，整个房地产市场的价格趋势其实呈走低状态。那么，上述资产负债表的阐述，无异于表明到2018年三季度末，华润医药的投资性房地产项目的存量是有所增加的。
杨昕告诉投资者网，华润紫竹在售的房子并不属于华润医药的投资性房地产项目。
杨昕说，包括不久前华润三九出售的南方三九医院的房产在内，也都不能算是华润医药的投资性房地产项目。华润医药的投资性房地产项目主要是用来通过租赁实现长期收益的。
他说，华润紫竹现在持有的二手房虽然比较多，但是那些大多数都是历史遗留下来的问题资产，属于华润总公司明确要求实施逐步剥离掉的。
2015年至2018年三季度的华润医药的母子公司合并现金流量表也显示，华润医药2017年处置固定资产、无形资产和和其他长期投资回流的资金总量为0.95亿元；2018年前三季度处置固定资产、无形资产和其他长期投资回流的资金总量为0.25亿元。
如果，华润紫竹本次挂牌出售的房屋全数按计划完成销售，预计可回拢现金流0.40亿元。
杨昕说，这相对于华润医药来说，太微不足道了。
现金流隐患不小
是否真如其所说？
《投资者网》分析员随后在华润医药的合并现金流量表中发现，尽管华润医药在2018年前三个季度里，经营流入资金与流出资金间的缺口非常之小，仅为2.31亿元，但是，资产负债表却告诉公众，截至2018年三季度末，华润医药尚有5.86亿元的应付股利尚未支付过，同时高达264.33亿元的应付帐款和17.17亿元的合同负债，一旦面对挤兑风险，也是悬在华润医药头上的两把利剑。
从资产负债表来看，华润医药的货币资金几乎全部被用来追求货币资金增值，因此真正的华润医药的货币资金流动性的重任，就几乎是依赖短期借款来保障的。即使不考虑短期借款所存在的财务成本问题，假使某日短期借款的流动性因某些原因受滞，那么如此庞大体量的华润医药将面临断血之忧。
在另一个层面上，投资者网还发现，近四年来，华润医药仍然在不停地购建固定资产、无形资产和其他长期投资，这也是华润医药现金流的另一个去向。
据2015年至2018年三季度的华润医药的母子公司合并现金流量表显示，华润医药2017年购建固定资产、无形资产和其他长期投资总量为9.44亿元；2018年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期投资总量为12.49亿元。这表示，仅2018年前三个季度，投入的现金量就是处置回流现金量的49.31倍。
当然，在追求货币资金增值的道路上，华润医药在2018年前三个季度里也遭遇了前所末有的贬值，亏损额高达14.51亿元。
华润医药，是在香港上市的公司，旗下拥有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司（000999.SZ）、华润双鹤药业股份有限公司（600062.SH）、东阿阿胶股份有限公司（000423.SZ）、华润紫竹药业有限公司、中国医药研究开发中心有限公司等企业。
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