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体育服饰品牌贵人鸟（603555.SH）正深陷寒冬中。
12月12日，贵人鸟发布《关于出售控股子公司股权及变更相关业绩承诺补偿方式的公告》，拟以3亿元转让子公司杰之行50.01%股权，作价包括杰之行股权估值约2亿元及业绩补偿估值约1亿元，预计此交易将给公司带来约1.3亿元的投资亏损。
随后，上交所对贵人鸟下发问询函，对相关事宜进行问询，要求披露更多详情。
此前12月11日，贵人鸟公告称，因存在违规事项，贵人鸟财务总监李志平、前任董秘周世勇以及现任董秘洪再春被福建省证监局出具警示函，责令其进行整改。
贵人鸟在2014年上市，巅峰时有400亿元市值，创始人林天福曾是泉州首富。但是上市后的贵人鸟，在跨界收购、多元化转型后，非但没有改善业绩，反而净利润陷入持续下滑中。
在体育产业虚度4年，如今沦落到需要亏本甩卖子公司的局面，贵人鸟将何去何从？
亏损出售子公司补血
亏损1.3亿元出售子公司，是贵人鸟近年来经营状况的缩影。
2016年6月，贵人鸟以3.83亿元现金收购湖北杰之行体育产业发展股份有限公司（以下简称“杰之行”）50.01%的股份，成为其控股股东。
杰之行主营业务为多体育用品品牌的线下实体店铺代理销售。贵人鸟于2016年6月收购杰之行时，按照市盈率法对标的公司进行估值，即以杰之行2015年净利润为基础，以15倍市盈率确定估值为6亿元。
而根据此次贵人鸟出售杰之行股权的公告，以资产基础法的评估结果作为评估结论，杰之行估值为3.98亿元，较2016年估值已降低33.64%。
因此，上交所在问询函中，要求贵人鸟说明前后两次估值存在较大差异的原因和合理性。
12月19日，贵人鸟在回复上交所时称：“杰之行经营业绩受到整体鞋服行业经营环境的影响，出现较大的波动，未能达成预计的经营目标。同时由于实体店铺的运营对资金需求较大，去年以来企业的整体融资环境出现较大的变化，出于上市公司优化财务结构，盘活存量资产，提升公司整体运营效率，确保公司核心品牌运动装备业务良性运营的战略考虑，公司作出出售控股子公司杰之行股权的决定。”
自2017年以来，杰之行新开多家位于核心商业区的店铺，由于近年社会人工及商业门店租赁费用成本上涨，综合导致销售费用、人工成本等费用持续攀升，杰之行2016年销售费用较上年增长14.30%至1.6亿元；2017年销售费用较上年增长16.17%至1.8亿元；2018年1–9月发生的销售费用已至1.96亿元。
另一方面，杰之行自2017年以来新开店铺销售已形成库存商品积压，2018年9月末的库存商品跌价准备余额为1574万元，较2017年末增长127.76%。
而杰之行原股东曾承诺杰之行2016年净利润不低于5000万元，三年净利润合计不低于2亿元。但杰之行2016年实际净利润为5119万元、2017年实际净利润为4075万元、2018年前三季实际净利润为-1189万元，目前其业绩承诺已无法实现。
出售杰之行的背后，更为重要的是，贵人鸟已不得不通过处置部分资产来补充上市公司运营资金。数据显示，2018年以来，贵人鸟已累计净偿还超16亿元债务（含本息）。
债务的集中兑付，占用了其运营资金，加之股价持续下跌带来的后续效应，贵人鸟的资金链进一步承压。2018年6月14日，贵人鸟的股价曾达到最高点28.9元，总市值181.8亿元。随后，贵人鸟接连8个交易日跌停，股价下跌超过80%左右。
截至12月24日收盘，贵人鸟市值为38.85亿元，较年初市值已蒸发超过140亿。
盲目扩张
2014年1月，贵人鸟在上交所成功上市，成为A股市场上首家运动品牌。由于A股市场估值优势，加之安踏在港股市场展现出的国产运动品牌成长潜力，贵人鸟一上市，市值即超越在港股上市多年的特步和361度。
上市后的首份年报中，贵人鸟提出，要推动公司由“传统运动鞋服行业经营”向“多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略转型。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 贵人鸟 |
