12月24日，八菱科技公布称，终止实施2015年非公开发行股票募集资金预计投资的项目——《印象•沙家浜》驻场实景演出项目（下称“《沙家浜》项目”）。
八菱科技认为，另一个募投项目进行的不顺利是导致《沙家浜》项目终止的重要原因。
那么，八菱科技为何放弃《沙家浜》项目？另外已经运行的、同期募投的项目又进行的如何？
向关联方募资
先来回顾下八菱科技和其2015年进行的募资。
八菱科技成立于2001年7月，主要从事研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品。
2016年1月4日，八菱科技完成非公开发行股票后将募资情况进行公告。
彼时，在非公开发行股票前，控股股东及其一致行动人（即杨竞忠和其妻儿）合计持有八菱科技股票1.04亿股，占股本比例为41.65%。
八菱科技此次向4名对象发行新股3399.46万股，4名对象分别为控股股东杨竞忠、前副总经理贺立德和其妻覃晓梅、财务总监黄生田（时兼任董秘）。
非公开发行股票后，八菱科技取得净募集资金5.74亿元，控股股东及其一致行动人合计持有公司股票1.27亿股，占公司总股本的比例为44.74%。
八菱科技拟将募集资金用于两个项目，分别是投资总额和使用募集资金均为4.04亿元的《远去的恐龙》大型科幻演出项目（下称“《远去的恐龙》项目”），及投资总额2.67亿元的《沙家浜》项目，其中，后者拟使用募集资金1.87亿元，后因净募资额等原因降为1.7亿元，但总投资额不变。
▲募投项目摘要 数据来源：公司公告
八菱科技于公告中表示，本次非公开发行拟募集资金投资旅游演艺项目，公司将在汽车零部件、新材料投资的基础上增加新的业务种类，形成汽车零部件、文化演艺双主业，兼顾新材料投资的多元化结构。
对于募投的前景，八菱科技分析表示，《沙家浜》项目投资总额为2.67亿元，项目达产后预计年收入1.39亿元，平均净利润5255.2万元，总投资收益率为26.3%，生产能力利用率的盈亏平衡点（BEP）为43.1%，具有较强的抗风险能力。
转型双主业受阻？
然而，事情的发展并未按照八菱科技所预计的进行。
按照公告所说，当时，八菱科技为避免《沙家浜》项目与《远去的恐龙》等演出项目产生同质化竞争，降低技术风险，因此在《远去的恐龙》项目未上演之前，《沙家浜》项目未大规模投入。截至2018年12月20日，八菱科技的《沙家浜》项目累计投入只有15.75万元，而这15.75万元还只是前期研究评估费用。
换言之，《远去的恐龙》项目占了募集资金运用的“大头”，但目前的实际收益与当时的预期收益有所差距。
在2016年的公告书中，八菱科技分析表示，《远去的恐龙》项目投资总额为4.04亿元，全部采用募集资金，项目达产后预计年收入2.85亿元，平均净利润1.08亿元，总投资收益率为35.6%，生产能力利用率的盈亏平衡点（BEP）为46.4%，具有较强的抗风险能力。
2018年5月，《远去的恐龙》正式公演，演出以恐龙从兴盛到灭绝的经历为主线。故事的主角由十几只仿真机器人恐龙担任，包括大腕龙、三角龙、霸王龙、翼龙、恐鳄等。
八菱科技2018年三季报显示，《远去的恐龙》项目还处于市场培育初期，门票收入较少，子公司印象恐龙文化艺术有限公司前三季度亏损3859.4万元。
另外，八菱科技于12月24日发布公告表示，《远去的恐龙》项目经过半年时间的运营，效益未能达到预期，并出现了较大亏损，拖累了公司整体业绩。
对于《远去的恐龙》项目，一位八菱科技董秘办人士对IPO日报表示，未来可能不会对《远去的恐龙》项目有大的投资。不过，目前这个项目没有停止运营或转让的打算。
与《远去的恐龙》项目继续运营不同的是，《沙家浜》项目则将会“胎死腹中”。
八菱科技于公告中表示，根据《远去的恐龙》项目的状况，考虑到各种不确定性因素增加，为控制投资风险，公司对《沙家浜》项目进行了重新论证，认为该项目未来实施情况将无法达到公司预期目标，因此，公司董事会同意《沙家浜》项目终止实施。
有分析人士认为，这或许意味着八菱科技转型汽车零部件、文化演艺双主业的路径已受阻，未来如何尚不明晰。
来源：IPO日报
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