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历时三年的万达电影重组终于临近尾声。
12月12日，万达电影公告，宣布股东大会通过了多次修改后的重组方案。两周前公布的这份方案中，重组标的万达影视的估值再度缩水至110亿元，对赌期延长到4年，王健林及一致行动人承诺上市后长达3年不减持。
万达影视110亿元的估值，相比5个月前估值降低10亿元，相比2016年万达影视私募市场融资时160亿美元的估值。如果再考虑到青岛影投从重组方案中剥离之前372亿元的估值，不到三年的时间，重组标的估值三年缩水超260亿元。
万达电影原名万达院线，系万达旗下从事影院建设、院线电影发行、影院电影放映等的实体。万达影视则是万达从事影视剧投资制作、IP及网络游戏运营等业务的实体，2017年之前，这块业务还包含拥有青岛东方影都和传奇影业的青岛影投。
两块资产一上一下，覆盖了影视行业从制作发行到院线上映、IP运营的全产业链条，凸显王健林雄心勃勃的通吃梦想。2015年方案初次抛出之时，这个梦想毋庸置疑，两家公司各为细分领域冠军：万达院线市场占有率连续7年全国居首。万达影视制作制作的电影票房占据国产片票房份额的两成。
世事无常。此后万达债务危机、传奇影业巨亏、东方影都出售系列风波之下，重组标的的构成、估值、业绩对赌等一再调整，监管两次问询，未见实质进展。市场的耐心亦逐渐消磨：相比首次抛出重组方案前的股价高点，万达电影股价下挫近7成。截至12月14日收盘为23.38元，市值411.83亿元。
波折之中，部分投资人已中途退出。本次方案获得股东会通过，万达电影总裁曾茂军亦坦言“主要原因是大股东的让利”，自愿将所持股份锁定3年。
据公告，该方案还需要通过证监会并购重组委的审核。风水轮流转，最近政策风向开始对万达有利。11月证监会发文鼓励上市公司并购重组，简化披露要求。影视业务的主管行政机构国家电影局近日也发布了“鼓励电影院线公司重组”的意见。
一波三折重组路
万达电影的首次重组在3年前，此后因业绩与市场风向，多次修改。
2016年初，万达影视耗资36亿美元收购传奇影业，将其纳入青岛影投。当时的融资融资推介书显示，万达影视和传奇影业两者合计净利润将在三年内分别达到11亿、14亿和18亿，万达承诺若1年内未能实现上市，万达集团则会按照15%的回报率回购。
当年5月，彼时尚未更名的万达院线发布第一版重组方案：上市公司将以372亿对价收购万达影视，增发募集资金80亿。该方案5月24日被深交所问询，一周后提交修订稿，8月2日宣布“中止”。
首版方案胎死腹中的原因，出了彼时的监管环境趋炎，传奇影业的巨亏是重要原因。《长城》等影片的失利，导致青岛影投2014和2015年两年亏损超70亿元，进而导致万达影视两年亏损55亿元。
2017年万达集团陷入债务危机。7月，万达将文旅项目转让给融创，其中包括青岛东方影都。同月万达电影再次宣布停牌重组，开启长达一年半时间的停牌。其间万达电影引入阿里巴巴、文投控股等多个股东，重组方案版本也因市场风向一再调整。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 万达影视 |
