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作为曾经风靡一时的国民洗护企业，拉芳家化未来是否能挽回颓势？此次疑点重重的并购方案又是否能够得以通过
近日，拉芳家化股份有限公司（以下简称“拉芳家化”，603630.SH）发布一则并购公告，称拟使用现金8.08亿元并购海外化妆品运营代理公司上海缙嘉51%的股权。
该公告发出不到4小时，便收到上交所“闪电般”发来的问询函。如此神速的问询函，不得不让人担忧，这是否意味着拉芳家化这次并购难以轻松“过关”？
这起并购案，用疑点重重来形容并不为过。拉芳家化大手笔的变更募资用途，这一举措是否说明公司的经营战略出现问题？并购标的给出的业绩承诺能否兑现？此次交易对方的多个公司成立时间均只有一个月，然而这样的标的股权交易对价却涨了100倍，这样的估值合理吗？
针对此类问题，《投资者报》记者给拉芳家化发送采访提纲，然而截至发稿，公司方面未给出任何解释。
标的为何月涨百倍
日前，拉芳家化发布公告称，公司拟使用现金8.08亿元向上海缙嘉增资并收购其51%的股权，其中拟使用募集资金投资项目“营销网络建设项目”及“建设研发中心项目”中尚未使用的募集资金共计人民币4.35亿元及其孳息，差额部分以公司自有资金补足。
具体增资及收购的过程为：公司以3000万元向上海缙嘉增资，增资完成后持有其1.89%的股权；其后，拟以7.78亿元分别收购沙县缙维企业管理服务中心（有限合伙）（以下简称“沙县缙维”）及沙县源洲企业管理服务中心（有限合伙）（以下简称“沙县源洲”）所持有上海缙嘉49%的股权。最终，公司将合计持有上海缙嘉51%的股权。
可引人注意的是，沙县缙维和沙县源洲均是2018年11月5日成立的有限合伙企业，目前分别持有上海缙嘉37%、12%的股份。这两家公司在一个月前以748.52万元获得的上海缙嘉49%的股权。可为什么仅仅一个月的时间，上海缙嘉的估值却涨了100多倍？
另外，主要是针对此次收购，上海缙嘉做出业绩承诺称，2019年、2020~2021年净利润分别不低于1.2亿元、1.56亿元和2.03亿元。而数据显示，2017年和2018年1~8月，上海缙嘉分别实现净利润3041万元、4679万元。
从4000多万到2亿元的净利润，这意味着上海缙嘉2019年的净利润增幅需要超过70%，2020~2021年的净利润增长需要超过30%（前提是2019年的业绩承诺兑现）。如此高的业绩承诺，其实现的可能性到底有多大？而就此，作为百倍提升标的公司估值的依据是否合理？对于这些投资者普遍关心的问题，公司层面并未对《投资者报》记者的提问给出回复。
募集的钱去哪儿了？
在拉芳家化的此次并购案中，还有一个备受关注的问题是变更募资用途。在8.08亿元的现金收购款中，有4.35亿元将涉及变更公司首发上市的募投项目，来自于“营销网络建设项目”和“建设研发中心项目”，占首次公开发行募集资金净额的58.05%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 拉芳家化 |
