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富力地产2016年发行的第一期公司债券，期限5年，票面利率仅有3.95%；2016第三期公司债券（品种一），期限6年，票面利率仅有3.48%。
进入2018年后，公司发行的第一期公司债券（品种一），期限3年，票面利率已达6.8%；期限为9个左右的超短期融资券最低的票面利率也达到5.3%。
美元债券的利率也在攀升。2017年境外第一期美元债券，期限5年，票面利率5.75%；2018年境外第三期美元债券，期限3年，利率已经达到7%。
2018年，11月底，富力地产发布公告，将公开发行不超过40亿元的公司债券，此次募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿付2019年公司已发行公司债券的到期回售部分。具体情况如下：
2019年到期回售的相应债券利率相当低。如以上截图所示，利率只有3.95%。而新发行的公司债券利率预计将明显高于3.95%的利率水平。
2018年9月18日，富力地产在上海证券交易所非公开发行总额5.5亿元的公司债券，期限4年，票面利率已经达到7.7%。公司新发债券利率水平或许会低于此前的7.7%，但大概率会远高于2016年公司债3.95%的水平。
借新还旧对于房地产企业而言是常态，但是高利息债券融资偿还低息债券，公司的融资成本抬升势不可免。
11月5日富力地产发布公告称，计划发行不超过8.06亿股新H股，用于补充本公司资本金，缓解偿债压力。如果此次新发H股最终能获得圆满成功，对于富力地产而言，降杠杆的效果相当明显。
这是一场及时雨，或许是一场救命的雨。
PS：内房企发债及海外债情况
面对房地产行业的金融政策，正深刻的影响着房企的融资渠道。
2017年和2018年前三季度，房企在人民币债券市场融资难度增加。房企发债终止的现象也频频发生，除了富力地产60亿的住宅租赁专项债券外，雅居乐控股80亿元的私募公司债券和合生创展100亿元的小公募也均被终止发行。
面对国内融资环境的变化，内地房企将目光转向了海外融资。以下为根据Wind数据整理，2012年至今内房企的海外融资情况：
从数据来看，2018年内房企的海外融资规模较往年相比明显增多，且海外融资主要以美元为主。其中，美元的总融资规模在2017年迅速扩大，由2016年的87.1亿美元增长至2017年的384.92亿美元。
截止2018年11月末，内房企海外美元的融资规模达394.39亿元。除美元外，内房企2018年前11个月还发行了4.5亿新加坡元企业债，90.5亿元的人民币企业债和394.86亿港元的可转债。其中，碧桂园和融创中国均发行了4期企业债，分别累计募集22亿和23亿美元，中国恒大发行了180亿港元的可转债。
国内不断收紧的融资政策和不断加剧的债务压力，使得内地房地产企业开始趋于海外融资，然而海外市场较高的利率又将增加房企的融资成本，如此一来，房企是否会面临新一轮的偿债压力呢？
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