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扶不起的餐饮股
事实上，中式餐饮在资本市场上的表现向来很差。除了全聚德，A股餐饮公司还有三家。湘鄂情无论是名字还是主业早都面目全非；西安饮食（SZ：000721）业绩常年亏损，也已经逐步壳化；新上市的广州酒家（SH：603043）表现还算稳定，但公司更多的收益来自月饼而非餐饮。
为什么中式餐饮往往会沦为全聚德式的扶不起的阿斗呢？
第一，餐饮行业本身是门槛低、竞争极度激烈的行业，上市公司即便规模相对较大，护城河依然很浅。
第二，中式餐饮的难以做到标准化，扩张很难。
全聚德、广州酒家等作为老字号，其实有了一定的护城河，但这个护城河只能保证他们业绩稳定，不能保障成长。
如果我们把视野放至港股，能发现成功的中式餐饮股主要是两类：快餐和火锅。
港股快餐股有两个代表，大快活（HK：00052）和大家乐（HK：00341），都是香港本地的老牌快餐公司，前两年都走出了大牛的业绩。
图：大快活月线
由于两家公司主要布局都在香港，规模不算大，随着香港市场的逐步饱和，公司的增长也开始遇到了瓶颈。
大快活本周一（11月26日）刚公布了2018年中报，收入14.7亿，同比增长4.8%，净利1.17亿，同比减少14%，昨日股价暴跌超7%。
图：大快活业绩逐年增长
而且，即便是快餐，大家乐在标准化上还是离肯德基麦当劳这些国际大牌差些。大快活内地店和香港店的口味差很多，这也是导致它在内地难以扩张的原因之一。
所以，中式餐饮，最适合标准化扩张的，就只剩火锅了。火锅不需要厨师，标准化的锅底、火锅料以及蔬菜，适合大规模运作。
从资本市场看，也有两个成功的案例，一是做小火锅的呷哺呷哺（HK：00520），股价最高涨了近十倍。第二个就是刚刚上市的海底捞，在港股环境不佳的情况下，依然保持着近1000亿港元的市值。
在海底捞上市之前，其供应商颐海国际（HK：01579）也和呷哺一样走出了十倍行情。
从这个角度看，如果餐饮没有适合的公司企业可以投资的话，可以考虑上游的供应商。A股公司安井食品（SH：603345）其实就是呷哺以及海底捞的供应商，你在这些火锅店吃的鱼丸正是安井等公司生产的。
来源：时金研究所 出处：新浪财经 共2页 上一页 [1] [2] 联姻4年难现资本盛宴 IDG拟清仓减持全聚德 全聚德收入和利润滞胀六年 第二大股东亏钱也要清仓 全聚德业绩低迷转型难 IDG资本清仓“烤鸭第一股” 全聚德“后院起火”：第二大股东IDG清仓2亿股票 全聚德遭IDG资本清仓式减持背后：募投项目无一达预期效益 搜索更多: 全聚德 |
