海南矿业上市近四年后 一募投项目“0投资” 管理费用率现“过山车”
2014年的12月9日，海南矿业在上交所上市。如今将近4年过去，该公司IPO时一个4.7亿元的募投项目，截至2018年半年报公布仍是0投资。
不仅如此，与公司在IPO和此后定增时对募投项目乐观的盈利预期不同，海南矿业2015年-2017年及2018年前三季度主营业务总计亏损9.6亿元。
记者还发现，海南矿业近年来管理费用率呈现过山车式波动，2015年-2017年和2018年前三季度管理费用率分别为27.13%、42.66%、9.21%和42.66%。
公开资料显示，截至2018年三季报，上海复星产业投资有限公司和上海复星高科技（集团）有限公司分别持有34.38%和17.19%的股份，郭广昌为公司实际控制人。
2016年7月8日，海南矿业就与实控人旗下复星财务公司签订了金融服务协议，由复星财务公司为海南矿业提供存款等服务。业内人士认为，这意味着海南矿业实质上成为复星集团的融资平台之一。
11月23日，新京报记者致电海南矿业，公司相关负责人拒绝在电话中回答记者问题，称一切以公告为准。
IPO募投项目收益与承诺差距大，有项目4年0投资
海南矿业当初IPO发行1.87亿股，发行价格为10.34元，募集资金总额为19.30亿元，扣除发行费用1.71亿元后，实际募资净额为17.59亿元。上述募集资金已于2014年11月28日到账。
在资金使用上，募集资金中有4.9亿元投向新建选矿厂项目，4.7亿元投向新建选矿厂二期扩建项目，3亿元投向石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目，1亿元投向铁、钴、铜工程技术研究中心，4亿元用于补充流动资金。
对于新建选矿厂项目，海南矿业在招股书中表示，项目达产后，每年将新增贫矿处理能力200万吨，年产品位≥63%的铁精粉80万吨。预计本次募投项目实现年均收入4.73亿元，年均利润8546万元，项目财务内部收益率23.57%。
招股书对新建选矿厂二期扩建项目，这样描述：项目将实现年均收入4.67亿元，实现年均利润1.02亿元，项目财务内部收益率为26.77%。
新京报记者查阅海南矿业财报发现，上述承诺年均利润1.02亿元的项目，截至2018年半年报，公司尚未进行投资。
海南矿业发布的2018年上半年募集资金存放与实际使用情况报告显示，新建选矿厂二期扩建项目募集资金承诺投资金额为4.7亿元，实际投资金额为0；石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目实际投资8413.64万元，与承诺的3亿元投资额相比，仍有2.16亿元的缺口；铁、钴、铜工程技术研究中心实际投资金额为6516.71万元；补充流动资金3.99亿元。截至2018年6月30日，海南矿业实际使用的IPO募集资金为10.37亿元。
2014年12月10日，海南矿业发布公告称，公司将5.66亿元募集资金置换募投项目中预先投入的自有资金。其中，新建选矿厂项目置换4.9亿元；石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目置换7635.79万元。
上述承诺投资4.7亿元的新建选矿厂二期扩建项目，为何实际投资额为0？11月23日，海南矿业相关人士拒绝在电话中回答记者问题，称一切以公告为准，并要求记者发采访函。截至发稿时，未得到回复。
值得注意的是，海南矿业2015年5月发布的《前次募集资金使用情况专项鉴证报告》中披露，新建选矿厂项目当时产能利用率为78%，2014年实现净利润1141.87万元，2015年1-3月份净利润为-237.21万元。这与其在招股书中承诺的8546万元的年均利润相去甚远。
定增募投项目投资额也有缺口
2016年7月，海南矿业发布定增预案，拟以10.17元/股的价格，向不超过10名特定投资者，发行不超过8805.03万股，募集金不超过11.89亿元。其中8亿元投资于海南石碌铁矿地采及相关配套工程，1.89亿元用于资源类大宗商品供应链综合服务项目，2亿元补充流动资金。
海南矿业通过上述定增实际募资总额为8.93亿元，扣除发行费用1.68亿元后，实际募资净额为8.76亿元。公司表示，将按照轻重缓急的顺序投入各募集资金投资项目，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。募集资金于2017年1月26日到账。
海南矿业对上述两大募投项目寄予厚望。海南石碌铁矿地采及相关配套工程项目，公司预计完全达产后，每年能够产生净利润0.8亿-2.0亿元；而资源类大宗商品供应链综合服务项目，海南矿业预计，投产运营后，公司的铁矿石年加工和销售能力将逐步提升至1000万吨以上，稳定运营后，预计每年能够为公司带来净利润约6400万元。
同IPO募投项目一样，海南矿业在上述定增募资中，再次用募集资金置换了公司投资。同时，截至2018年6月30日，公司投资进行缓慢。
2017年4月22日，海南矿业发布公告称，公司拟置换预先投入募投的海南石碌铁矿地采及相关配套工程2.83亿元自筹资金。而在其发布的2018年上半年募集资金存放与实际使用情况报告中，新京报记者发现，海南石碌铁矿地采及相关配套工程实际投资金额扣除置换的2.83亿元后仅为6700万元；资源类大宗商品供应链综合服务项目实际投资金额为1205.14万元。
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