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根据公告显示，桃李面包预测江苏、四川、青岛等地的投资项目建成后可实现年均营业收入分别约为3.35亿元、4.28亿元、4.16亿元，预测年均税后利润分别约为0.44亿元、0.56亿元、0.52亿元。
如按此预测营收与利润水平，三地建设项目将给桃李面包带来相当可观业绩增长，且重点在于此次三地投资项目将作为桃李面包开拓华南等地区市场的基石，经营版图扩张意图明显。
目前，桃李面包业绩增长仍是主要来源于其东北、华北、西南等根基市场的销售增长。虽然桃李面包在三季报中并未具体公开其分地区收入情况，但据其半年报，桃李面包34家孙、子公司中，有16家亏损，其中位于深圳、江苏、广西、湖南、福建的子公司在今年上半年的亏损金额累计约1.2亿元，成为牵扯桃李面包业绩的主要原因。
针对这个情况，桃李面包董秘办工作人员在接受媒体采访时表示，对于桃李面包而言，华南市场在很长一段时间处于空白状态，因此这部分市场也成为公司当前拓展的主力区域。而针对目前华南市场大部分子公司依旧处于亏损状态，如果未来这部分市场体量依旧达不到预想的话，公司会再度进行渠道下沉。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，桃李面包进入华南市场较晚，而这部分市场早已发展出较成熟的区位和区域品牌，因此桃李面包在未来将面临较严峻的考验。此外，公司当前依旧面临着利润偏低、依赖中低端渠道、重资产运营拖累业绩等竞争力短板，可持续发展能力有待考量。
“华南是国内烘焙市场消费频率和消费档次最高的区域之一，桃李面包的切入很大程度上是基于这部分市场还有可容纳的空间。而对于未来的市场拓展成果，桃李面包‘基地+市场’的拓展方式注定了其重资产运营的特点，这也解释了公司在新兴市场一直难盈利的原因。”朱丹蓬表示。
高负债的面包第一股
不仅仅是全国各市场扩张不均，桃李面包的高负债同样令人担忧。
据桃李面包前三季度报告显示，2018年前三季度，实现营业收入共约35.24亿元，同比增长19.26%；归属于上市公司股东净利润约为4.63亿元，同比增长29.27%。
经营版图的扩张也不可避免地给桃李面包带来一定的负面影响，随着其在各地投资项目的建设扩张，负债规模也在不断扩大。数据显示，2015-2017年，桃李面包负债总额分别约为2.76亿元、3.09亿元、3.71亿元。
据桃李面包最新发布的三季报，截止到2018年三季度末，其总负债额已增至约5.4亿元，其中流动负债约5.39亿元，占比接近100%。
对于高负债问题，桃李面包方面给出的解释是，公司流动负债主要包括应付账款、应交税费、其他应付款，随着盈利能力的提升和经营规模的扩大，公司负债规模有所提升。但各报告期内销售回款良好，经营性现金流较为充足，短期偿债风险可控。
业内认为，桃李面包在华南以及全国各地投资项目的建设可以体现出其对自身高性价比产品以及品牌影响力的自信，同时，桃李面包庞大的销售网络以及客户资源也是支持其扩张经营版图、提高收入水平的优势所在。此外，由于华南市场本身现存很多具有知名度的区位品牌和单店类的区域小品牌，目前在市场上受消费者的认可度较高，因此桃李面包的竞争优势也有待观察。
来源：华夏时报 记者 金晓岩 北京报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 桃李面包 |
