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停牌16个月的万达电影，终于在今天迎来复牌，这一时间比深交所规定的最长6个月停牌期，整整多了10个月。
万达复盘公告
今年6月，在万达电影公布了重组方案后不久，公司就收到了深交所的问询函，其中包涵37个大问题，涉及重组内容的多项事宜，包括和2016年5月13日披露的重组方案进行对比、补充说明差异及原因、两次估值差异的合理性等。随即，万达方面对外表示将延期回复。
而就在昨天晚间（11月4日），万达电影终于发布公告，对相关问询进行了回复，称拟在6月份公布的重组方案基础上进行调整，包括主动调降标的资产万达影视的交易价格等。初步估算，交易价格将从此前公布的116亿下调至106亿，且支付方式由此前的“现金+股权”调整为全部以股份发行的方式支付。
重组方案调整
但即便万达影视的估值继续下调了10个亿，却仍旧未能打消资本市场的顾虑：今天上午一开盘，万达电影就迎来跌停，目前为31.1元/股，跌停板上的封单超过82万手。目前，万达电影的市值为547.8亿元，而按照今年2月阿里巴巴集团46.8亿收购万达电影7.66%股份时的价格计算，仅仅一上午，阿里巴巴就亏损了4.8亿元。
但万达电影的补跌或许还没有就此结束。2016年万达初次重组、停牌时，传媒板块正好开始遇冷，PE估值由前一年的70倍下滑至38倍，而今更是跌至18倍的历史低点。再加上近期文娱市场普遍低迷，故公司股价还有进一步下跌的可能。“补跌是肯定的。保守估计，还会有一到两个跌停。”一位证券分析人士对毒眸分析道。
万达影视估值继续下调10亿
在昨日发布的公告中，万达电影依照今年6月发布的重组计划，对深交所提出的问询进行了答复。不过毒眸注意到，虽然公告中提及的重组计划和6月的方案基本类似，但也有几处值得关注的调整：
一、万达影视估值再度下调10亿，累计下调260亿
按照万达电影6月份公布的重组草案显示，曾协商确定万达影视92.8262%股权交易价格为116.19亿；但11月4日晚的最新消息则指出，“经初步预估确定（万达影视的）交易价格约为106.51亿元，较此前的作价再度调减。”对此，相关报道里给出的表述为“公司做出的让利措施”。
这已经是自2016年万达电影宣布装入万达影视以来，第二次调低收购价了。
万达影视估值变动
2016年5月，万达电影拟作价372亿元以发行股份的方式购买万达影视100%的股权，但受资本市场等影响而被迫终止；2017年7月万达恢复重组以来一直未能公布新重组预案，直到今年6月才发布公告称，拟作价116亿以现金加股权的形式收购万达影视96.8262%的股权；而今第二次调整，价格又下调了10亿元。
两年内收购价格降低了70%，万达方面给出的首要解释是“标的资产及资产范围不同”，即本次注入的资产中，不包括传奇影业，并新增了出品过《正阳门下小女人》《斗破苍穹》等电视剧作品的新媒诚品。
其实早在本次重组开始时，万达影视就已经表示要剥离此前业绩表现不够理想的传奇影业，万达电影总裁曾茂军在接受媒体采访时亦直言：“在万达刚并购传奇影业时，其每年电影的数量较少，只有二三部。如果没有爆款电影，收益就会有很大波动。”
除此之外，市场低迷及万达影视自身业绩波动较大，也是万达影视估值不断下调的重要原因。2015年万达影视业务处于巅峰时，单年出品影片总票房高达63亿，位居行业头名；可此后两年表现却不够理想，其中2016年总票房甚至仅有22亿，位列所有公司第14。受此影响，近年来万达影视高层频繁换血，光是今年就先后更换过两次掌门人。
再加上万达电影开始重组后的这两年多里，大盘一直起伏不定，2016年内地票房同比增幅骤降至4%，今年同样是一副高开低走的架势，影视公司的估值难免会受到负面影响。万达在公告里就指出：“本次重组方案的估值水平较前次重组方案大幅下调。”
至于为何在6月的基础上又下调10亿，有接近万达的消息人士向毒眸透露：“之所以会再度调低估值，确实和市场不好有很大关系。”
另外，在6月的重组预案发布后，万达电影董秘王会武也曾经表示过，万达影视装入电视剧及游戏业务、下调估值，目的亦是为了“业务更平稳，也是给市场承诺一个可实现的目标”。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 万达电影 |
