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有友食品IPO背后藏3大隐忧

  产能翻番增加高库存风险

  招股书显示,此次有友食品募集的资金中有3.19亿元用作“有友食品产业园项目”。该产业园完全达产后将每年新增泡卤类休闲食品产能3.08万吨。而有友食品2014年-2016年产能均为3.1万吨,2017年上半年为1.8万吨,这意味着产业园达产后有友产能将扩大近1倍。

  值得关注的是,自2014年起,有友食品主要产品产销率逐年降低,2014年-2017年上半年泡椒凤爪产销率分别为101.84%、100.47%、99.92%、98.17%。同时,有友食品产能利用率也呈下降趋势。2014年-2017上半年,产能利用率分别为92.83%、81.27%、87.75%、88.9%。

  有业内人士指出,从数据来看,有友食品产销率逐年降低,表明其产品销售不畅,有形成呆滞库存的风险。对于有友食品来说,扩张产能可以表现出企业的稳步发展,但在产销率和产能利用率下滑的现状下,激增产能或成为拖累,面临着库存激增的问题。未来有友食品的主要任务之一还是要尽快打开市场,提高销量。

  多品类难解大单品“依赖症”

  尽管目前有友产品线已涉及卤香火鸡翅、豆制品、花生及竹笋等,但仍难以摆脱对泡椒凤爪这一大单品的依赖。招股书显示,2014年-2016年,有友食品营收从8.79亿元下滑至8.27亿元;净利从1.18亿元增至1.22亿元;泡椒凤爪占有友主营业务收入的比例分别达73.56%、76.63%、76.27%,2017年上半年则高达78.28%。

  有业内人士指出,对上市公司来说,产品结构过于单一意味着风险相对集中。证监会在发审委公告中也表达了这一担忧,称各报告期有友食品泡椒凤爪营业收入占比均在70%以上,需提供产品结构较为单一、泡椒凤爪类收入较高的原因,可能面临的经营风险以及改善措施。

  有友食品在招股说明书中表示,泡椒凤爪业务收入占公司主营业务收入的比例较高,最主要原因系泡椒凤爪是公司实际控制人创业的基础以及推动公司快速发展壮大的主要动力。

  营销专家路胜贞表示,有友食品的泡椒凤爪较为知名是市场选择和企业产品长期逆淘汰的结果。但当产品销量占总营收超过70%时,增加了企业对单品过于依赖的风险。从数据来看,有友食品的创新难度越来越大,突破“依赖症”的时间也会拉长。

  10月12日,新京报记者就上述相关问题采访有友食品,相关负责人回复称,相关问题源自发审会要求核实事项,有友食品将在保荐人实施完核查程序后补充披露。

  来源:新京报记者 王子扬

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