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转型升级难
据Wind统计，三全食品上市十年来，经过首发和一次定增，直接融资金额达10.06亿元，该公司实现净利润累计9.97亿元，净利润勉强与融资持平。
纵览三全食品的年报发现，从2008年到2013年该公司的扣非净利润分别为7844.05万元、8986.75万元、1.25亿元、1.32亿元、1.37亿元、1.09亿元；2014年到2017年扣非净利润分别为6666.54万元、-1603.00万元、1680.42万元、4315.76万元。
然而该公司的销售净利率从2008年至2017年分别是5.64%、6.13%、6.39%、5.12%、5.09%、3.28%、1.97%、0.82%、0.83%、1.37%。由此可见，2013年迄今，三全食品销售净利率一直低于5%。2015年和2016年，该公司净利率甚至低于1%，目前净利率是处于底部。
国海证券分析认为：整合龙凤、商超渠道冲击严重、产品创新三因素，是导致三全食品净利率维持低位的原因。一是2013年收购龙凤，前期龙凤亏损，致使公司业绩下滑严重。二是受制于新零售模式的兴起，商超模式冲击严重，整体来看商超速冻面积越来越少，利润率不断降低。三是产品创新尝试初期，消费者认知需要时间。
对于如何刺激消费，提高利润率，三全食品也是多方尝试。三全食品在速冻水饺、速冻汤圆、速冻馄饨、速冻粽子、速冻包子、常温米饭等多种主食产品的基础上，不断开发新的系列和品类，丰富产品线。
2015年推出三全鲜食，以鲜食机作为平台推广鲜食业务，然而鲜食机并未给他带来预想中的结果，三全鲜食（北京）科技股份有限公司（以下简称“鲜食科技”）在2015年和2016年分别亏损846.97万元和2181.77万元，然而在2017年年报中就不见鲜食科技的踪迹了。
然而，经营状况并没有达到预期，据三全食品2018年半年报显示，该公司实现营业收入307751.10万元，同比增长8.35%；实现归属于上市公司股东的净利润8218.85万元，同比增加12.83%，其中经营活动产生的现金流量净额为-5640.18万元，投资活动产生的现金流量净额 -2.15亿元，筹资活动产生的现金流量净额 -1313.74万元。
根据三全食品2018年一季度数据显示，其实现营业收入为18.17亿元，同比增长7.65%；实现净利润2824.93万元，同比增长6.41%。经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元。
一位不愿意透露姓名的会计师向记者分析说：“财务上有一种理念叫‘现金为王’，公司财报显示经营现金流、投资性现金流和筹资性现金流均为负，可能意味着企业财务状况危急，必须及时扭转，这样的情况往往发生在扩展时期，由于市场变化导致经营状况恶化，加上扩张时投入了大量资金，会使企业陷入进退两难的境地”。
“三全食品欲通过不断地创新推出新产品，下沉消费渠道来提高其自身的竞争力和市场占有率，最终能否转型升级成功，需要经过市场的验证”，业内私募人士分析说。
《证券日报》记者 肖艳青 张文娟 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 三全食品 |
