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近日，盐津铺子公布2018年半年报，上半年公司的营业收入为4.88亿元，同比增长33.12%；归母净利润3917.93万元，同比下降5.86%；扣非后归属于母公司股东的净利润为1552万元，同比下降47.94%。
上市后业绩变脸，利润严重依赖政府补助，整个休闲零食行业剑拔弩张，同质化严重的背景下，盐津铺子该如何笑对市场？
上市后业绩变脸，净利超7成来自政府补助
从财报中可以看出，盐津铺子出现了增收反减利的“怪相”。对此，盐津铺子解释称，上半年加大了市场拓展和市场投入力度，使得销售费用增加；另外，引进人才导致管理费用增加；银行贷款增长导致财务费用增加。
半年报显示，盐津铺子销售费用为1.34亿元，同比增长28.7%；管理费用为0.33亿元，同比增长15.24%；财务费用为0.02亿元，同比增长100.77%。
据了解，盐津铺子主要从事小品类休闲食品的研发、生产和销售，主要产品为“盐津铺子”系列休闲食品，包括休闲豆制品、凉果蜜饯、坚果炒货、休闲素食、休闲肉制品、烘焙制品六大类。2017年2月，盐津铺子在A股中小板上市。
值得一提的是，上市前，盐津铺子的销售额和净利润一直保持平稳增长，据其招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年，营业总收入分别为4.5亿元、5.1亿元、5.8亿元、6.83亿元；净利润分别为4591万元、4835万元、6544万元、8566万元；扣非净利润分别为4081万元、4060万元、4930万元、6702万元。
但自2017年2月在中小板上市后，盐津铺子的业绩便持续变脸，2017年营收7.54亿元，归母净利润6574万元，今年上半年营收继续保持增长，但净利润却仍在下滑。
近些年来，来自政府补助的非经常性损益对盐津铺子的利润贡献巨大。2018年上半年，3917.93万元的归母净利润中，来自政府补助一块的收益就有近3000万，占比74.76%。
2015-2017年，政府补助占其当期归母净利润的比重分别为35.61%、29.53%、71.83%。对此，可以很明显的看出，上市前盐津铺子对政府补助的依赖虽大，但其占比也不算太离谱，可到上市后，这一依赖便猛增至七成以上。
猫妹留意了一下盐津铺子2017年的政府补助明细，里面的补助多和企业成长有关。
通俗地讲就是，这些补助类似于“奖励”盐津铺子顺利上市。企业发展越好，政府支持力度越大。可以理解为“你若安好，便是晴天”的意思。同理，你若不安好，便是雷阵雨。
顺利拿到募集资金，获得了更多的政府补助，反而没有获得理想的经营回报，盐津铺子是不是该自我反应一下哪里出了问题，而不是一昧地把原因归结于费用升高。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 盐津铺子 |
