继齐家网上市之后，又一家互联网家装平台赴港IPO。8月28日，家装平台“土巴兔”向港交所递交了招股书。分析认为，装修是一项工程，周期长、环节多、重度依赖手工，也被人称之为“口碑最难做的行业”。不过，如今互联网技术和服务的高速发展，也给土巴兔这样的家装行业带来了新的机遇。

　　今年上半年营收大降超40%

　　“土巴兔”成立于2008年，由深圳市彬讯科技有限公司创办，创始人兼CEO王国彬。据了解，土巴兔2011年12月获经纬中国A系列投资，2014年完成经纬中国和红杉中国B系列融资，2015年3月，完成经纬中国、红杉中国及58同城的C系列融资。

　　从招股书披露的信息来看，“土巴兔”目前的核心业务包括线上平台业务和家庭承包业务。其中，线上平台业务2018年上半年收入在公司总收入中占比高达79.1%，具体包括订单推荐费、佣金、广告费和其他收入；家庭承包业务2018年上半年收入在公司总收入中占比20.9%，具体包括家装承包服务和材料销售收入。

　　招股书信息显示，土巴兔目前的财务数据不容乐观。2018年上半年，土巴兔营收为2.7亿元，相比2017年同期的4.56亿元大幅下降超过40%；毛利为2.16亿元，运营亏损为1060万元。净亏损为6.36亿元，上年同期净亏损为7.09亿元。

　　此外，2017年上半年线上平台业务收入1.47亿元，占比32.3%、家装承包业务收入3.09亿元，占比67.7%。

　　对此，电子商务研究中心财务分析师方格对长江商报记者指出，两者对比之下可以看出“土巴兔”的业务模式已经发生变化，整体往轻资产方向转型。2018年以后，“土巴兔”将战略重心转移到线上平台业务、降低家装承包业务，这也是导致其收入骤降的主要原因。

　　互联网家装陷同质化竞争

　　电子商务研究中心主任曹磊对长江商报记者介绍，当前互联网家装行业供应链整合能力不足导致各平台陷入同质化竞争。前两年，国内曾涌现出数百家互联网家装公司，但由于平台的整合能力、交付能力、施工能力不足，在此形势下，许多中小型网站更是举步维艰。相关数据显示，过去3年倒闭的家装公司多达113家。

　　方格分析道，随着互联网家装领域的玩家数量日渐增多，用户的注意力也越来越分散，平台之间的竞争愈演愈烈。这使得平台需要投入更多的广告成本来获得足够的曝光度，甚至需要花费更多的资金来创造自己的独家资源以获取竞争优势。营销难、营销成本上升，作为行业普遍存在的一个问题，在土巴兔这样的互联网家装企业身上显得更为凸显，这一点也成为了掣肘“土巴兔”转型发展的主因。

　　方格进而指出，家装行业不同于零售业务，用户对于平台的依赖周期常以年计，如何真正在产业链长、模式重的家装行业里，实现用户自生长和规模化，以及高效留存，仍是“土巴兔”当前无法摆脱的课题。

　　方格建议道，对于后续发展，公司应通过战略措施进一步提升盈利能力：进一步增加用户基数，保障开展业务的基础；吸引更多优质服务提供商至公司平台，以满足平台上与日俱增的家装服务需求；继续提升公司平台的多渠道变现能力，包括广告服务、 金融转介服务和供应链服务；进一步发展公司的自营家装业务和特许经营模式；有选择地寻求进行战略联盟、投资与并购的机会。（长江商报 记者 陈妮希）

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