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作为一家传统化工企业，君正集团的流动资产占比相对较低。截至今年一季度末，公司总资产246.81亿元，流动资产仅有38.07亿元，占比为15.42%。公司负债总额为79.80亿元，其中流动负债为61.24亿元，占比为76.74%。对比发现，流动负债比流动资产多出23.17 亿元，二者比重为1.61：1。从这一数据看，君正集团的财务并不健康。
其实，近几年来，君正集团的流动负债持续大幅攀升。2015年至2017年，公司流动负债分别为49.64亿元、20.62亿元、46.20亿元，分别与总负债的比率为60.08%、47.35%、71.32%、76.74%，呈现逐年增高之势。其中，今年一季度末达61.24亿元，较上年同期增长约29亿元。
同为化工行业的浙江龙盛，虽然资产负债率明显高于君正集团，但公司流动负债构成比率明显优于君正化工。2015年至今年一季度，公司流动负债与负债总额比率分别为73.68%、46.30%、46.28%、42.45%，呈现下降趋势。
对比发现，君正集团流动负债构成比率持续上升，占比过高。
一般而言，企业都在想方设法降低流动负债比例、增加长期负债，因为流动负债必须用流动资产来偿还，偿还期越短对企业流动性的压力就越大。
一名财务人员告诉长江商报记者，流动负债构成比率变动，反映一家企业稳定状况。如果企业经营活动稳定，盈利能力强，企业增加的负债一般为长期负债、减少流动负债，以提高企业经营活动的自主性和灵活性。反之，如果企业经营活动不稳地，往往会临时筹措资金，从而增加流动负债，结果是企业经营活动的自主性降低。
速动比率是衡量一家公司偿债能力的重要指标。2017年，君正集团速动比率为0.45倍，为近5年的新低。
34.5亿收购另备110亿应对标的债务
34.5亿元收购中化物流，还得准备110亿元应对标的债务，流动负债构成比率高企的君正集团或将面临流动负债再度大幅增加压力。
始于去年底这场收购，大半年过去了，仍在进行中。
公开资料显示，君正集团与春光置地、华泰兴农组成的联合受让体，摘牌取得中化物流100%股权，摘牌价为34.5亿元。随后，春光置地、华泰兴将随其股权全部平价转让给君正集团。
对于此次收购，君正集团的定位是，将扩大资产规模、拓展产业布局，为公司迈向国际舞台打下坚实基础。同时，未来双方业务整合，有利于公司以全球视野开展化学品产业链的资源配置，最终实现国际化的发展战略。
然而，中化物流经营状况并不好。2017年前9个月，净利润1.29亿元，以年化计算同比下降60.64%，毛利率也由2016年的22.07%大幅下降至2017年的8.93%。
不仅如此，标的资产负债率较高，2015年至2017年9月，标的资产负债率为65.77%、62.56%、62.07%。债务结构中，流动负债金额36.10亿元，占负债总额的71.04%，资产结构正好相反，流动资产仅为20.64亿元，占资产总额的25.12%。截至2017年6月，标的金融机 构债务总金额为93.07亿元，大多为美元贷款。截至今年4月底，上述债务已解决3.4亿元，未解决89.67亿元。
此次收购，除了34.5亿元的交易价款外，君正集团还得另备110亿元应对中化物流的债务，其中80亿元对外担保、30亿元财务资助。
值得一提的是，因为对中化物流尚未完成尽调，无法判断标的业绩下滑是具有暂时性还是持续性，其债务状况的复杂程度也暂不可知。
一券商分析师称，一旦收购中化物流工作完成，并表后将大幅拉升君正集团资产负债率。如果未来中化物流经营未达预期，流动负债构成比率高企的君正集团将面临较大财务风险。
上周，针对上述问题等，长江商报记者向君正集团发去采访函并致电。截至发稿时止，未收到具体回复。（来源：长江商报 记者 沈右荣） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 君正集团 |
