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创意图片/新京报记者 王远征
科迪乳业因高溢价收购控股股东科迪集团旗下速冻资产被疑利益输送，6月27日晚，其回复深交所问询称，科迪速冻预估增值率高达347.84%的收益评估结果具有合理性。然而资本市场似乎并不领情，6月28日科迪复牌后股价大跌6.99%。
根据科迪乳业此次回复，新京报记者发现，其控股股东科迪集团及关联公司在2016年1月-2018年3月期间多次占用科迪速冻资金，累计金额超过9亿元。科迪集团与科迪速冻法人张少华还曾在2008年向科迪速冻虚假出资8000余万元。
香颂资本执行董事沈萌认为，上述资金漏洞反映出科迪集团、科迪速冻内控不严、公司治理缺失。一旦收购成功，不排除大股东将资金漏洞转移到全体股东身上。
出资额短期内翻涨近5倍
5月27日，科迪乳业发布关联交易预案，拟以15亿元的价格向控股股东科迪集团及张少华、张清海、许秀云等29名自然人购买科迪速冻100%股权，预估增值率高达347.84%。6月7日，深交所针对此次交易向科迪乳业下发问询函，要求对科迪速冻预估值与账面净值存在较大差异的原因、评估增值的合理性等问题进行回复（相关报道见新京报6月12日B09-B10版《科迪乳业“后院起火”》）。
科迪乳业6月27日回复深交所问询称，由于商标等无形资产没有形成企业资产的账面价值，故收益法评估结果比企业账面净资产有较大增值有其合理性，不存在利益输送。
香颂资本执行董事沈萌认为，所谓高溢价是以权益法评估的价值与其净资产相比，但这种比较方法本身有待商榷，因为一个注重未来收益、一个注重现存价值。此次收购之所以受到质疑，主要是买方与卖方之间存在较明显关联性。
股权结构显示，科迪乳业董事长张清海、许秀云夫妇共持有科迪集团99.83%股权。而科迪集团、张少华、张清海、许秀云，以及刘新强等26名自然人分别持有科迪速冻69.78%、20%、3.33%、0.13%、6.76%的股权。
值得注意的是，科迪集团将其持有的科迪速冻共计3065万元出资额，以1元/1元出资额的价格分别在2017年2月、2018年1月、2018年3月转让给张清海、许秀云、刘新强（科迪集团董事）、周爱丽（科迪集团监事）等自然人。这意味着一旦此次收购获批（以14.59亿元修订交易价格计），张清海、张少华家族出资额的价值将在短短几个月内翻涨近5倍。
累计占用资金超9亿元
尽管科迪乳业声称交易不存在利益输送，但科迪集团及其附属公司对科迪速冻的资金占用值得关注。
根据科迪乳业的回复，截至2018年3月31日，科迪集团短期借款为116550万元，长期借款为131995万元。涉及的15起资金用途中，有2笔分别用于偿还科迪集团和科迪面业对科迪速冻的资金占用款，共计8.3亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 科迪乳业 |
