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并购后遗症显现
麦趣尔于2014年登陆资本市场，上市第一年业绩便遭遇滑铁卢，当年利润4143.4万元，下滑28.26%。当时公司主营为乳制品，占比超过六成，烘焙食品仅占比17%。随后，麦趣尔开始调整战略部署，将主业聚焦于烘焙食品，主要手段就是通过并购完成快速扩张。据公司2017年年报，乳制品在营收中的占比降至39%，烘焙食品占比则达到45%。
2015年5月，麦趣尔斥资2.98亿元，完成对浙江新美心100%股权的收购，以此进军烘焙市场。然而，2016年浙江新美心并表后，麦趣尔当年业绩出现大幅下滑，其扣非后净利1620万元，下降69.52%。公司在2016年年报中也曾披露，因新美心新增贷款导致公司财务费用增加18.55%，而且，在浙江地区的营业成本也增长了79.37%。2017年末，麦趣尔商誉（多由溢价并购产生）为1.30亿元，当年计提商誉减值准备201万元。不断并购造成的商誉累积，无疑给麦趣尔的未来增加了更多不确定因素。
在2017年12月，麦趣尔宣布拟高溢价以2.19亿元收购青岛丹香51%股权（今年4月完成工商登记变更）。上证报随后展开深度调查，并于2018年1月刊发《麦趣尔并购疑云：买的是面包企业还是皮包公司？》。
对比同行业A股公司桃李面包、元祖股份，近年来没有大张旗鼓并购，但均实现了连续多年的业绩增长，与麦趣尔近年来的“节节败退”形成鲜明对比。交易所也曾对公司2017年净利润水平大幅下滑、商誉减值等展开问询。
此番麦趣尔欲通过收购手乐电商抢占线上市场，可能再次加重公司的整合风险，如若出现“双高并购”（高溢价、高业绩承诺），商誉规模也将随之膨胀。手乐电商曾在其年报中透露，公司目前正处于业务扩张期，存在一定管理风险，并且跨地区经营也给食品安全管控带来一定隐患。
⊙上海证券报 记者 滕飞 ○编辑 孙放 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 麦趣尔 |
