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通化金马在问询回复中表示，本次交易成功实施后，德信义利取得的现金对价15亿元将用于中间级和优先级合伙人的退出，截至2018年3月31日，德信义利的货币资金为2712.67万元，应收账款金额为8260万元。通化金马认为，如德信义利的货币资金不足以承担相关业绩补偿责任，还可通过加大应收账款催收力度、长期股权投资变现等方式来补充资金。
从上述情况可以看出，在出现极端条件的情况下，德信义利业绩补偿履约能力不强。不得已，德信义利搬出救兵，由北京晋商作出承诺：若德信义利无法承担业绩补偿责任，北京晋商将就其无法支付的补偿款承担100%补偿责任。
关联交易问题成隐忧
对通化金马本次重组标的的独立性，监管部门深表关切，担忧标的医院的销售收入是否严重依赖关联方，相关款项能否及时收到，且是否严重依赖相关方的支付能力。
这一担忧不无道理。以七煤医院为例，七煤集团社会保险事业管理局及其关联方为七煤医院的第一大客户，2016年、2017年、2018年1至3月，在七煤医院营业收入中，来自七煤集团及其关联方的占比分别为55.34%、47.01%、41.42%。
类似情况在其他标的医院更为明显。
据披露，鹤矿医院为鹤矿集团定点综合性医院，鹤矿集团所属职工在鹤矿医院就医仅需负担个人部分，因此鹤矿集团职工患者相对集中。2016年、2017年、2018年1至3月，鹤矿医院对鹤矿集团方面的销售金额占营业收入比重分别为80.45%、71.45%、68.67%。2016年、2017年、2018年1至3月，鹤康肿瘤医院对鹤矿集团及其关联方销售金额占营业收入比重分别为77.96%、68.55%、59.76%。
值得注意的是，标的医院的上述关联方及大客户自身也是状况堪忧。监管部门要求上市公司重点说明，在四矿集团（七煤集团、双矿集团、鸡矿集团、鹤矿集团的并称）最近五年均存在未按期偿还大额债务，尤其是鸡矿集团、鹤矿集团已被列入失信被执行人名单的情况下，有何后续措施保障2018年3月31日后，标的医院对四矿集团的销售实现和相关应收账款的及时收回。
⊙上海证券报 记者 夏子航 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 通化金马 |
