入不敷出且被输血4年，6层大厦一年租金收入才200多万元，这就是萃华珠宝子公司——萃华国际黄金珠宝城（下称“国际珠宝城”）的现状。5月9月，萃华珠宝就定增申请回复证监会的反馈意见，对拟募投7.92亿元的3个项目进行了说明。其中，计划投资额达2.78亿的“珠宝生态园建设项目”引起了记者的注意，因为该项目建设地就是现在的国际珠宝城。目前一片萧条的国际珠宝城，“变身”珠宝生态园就能生意兴隆、财源滚滚了么？

　　国际珠宝城是萃华珠宝与鸿泰宝业共同投资设立的，其中萃华珠宝持股51%、鸿泰宝业持股49%。其前身为沈阳龙之梦国际珠宝城有限公司，在被萃华珠宝收购前，经营状况就一直堪忧。2013年12月，萃华珠宝收购了51%的股权成为国际珠宝城的控股股东。国际珠宝城的经营模式是租入房产并转租给珠宝厂商，收入全部源于租金收入，其法定代表人为萃华珠宝董事、董事会秘书、总经理郭裕春。

　　5月9日，记者实地踏访国际珠宝城。算上地下一层，国际珠宝城共计6层楼，入门的标示牌显示6层楼所有商铺均已入驻。但走进商场后记者看到，从二层以上就开始有大量的空余商铺，五层更是水泥沙袋堆了一地，完全没有开业多年的样子，地下一层更是完全没有商户。偌大的商场顾客稀少，一片萧条。

　　萃华珠宝的公告也验证了国际珠宝城的萧条。自2016年7月开业运营后，2016年度、2017年度，其租金收入分别只有67.31万元、241.49万元，收入远低于租入房产的成本、日常经营费用及摊销费用之和2057.68万元、1535.97万元。开业以来，国际珠宝城的净利润持续为负数。

　　因此，国际珠宝城至今一直处于被输血的勉强维持状态。2014年，萃华珠宝控股子公司深圳萃华就为其提供了1347万元借款、鸿泰宝业提供1794万元借款。自2015年开始，由于国际珠宝城自身未能盈利，为支持该公司日常经营，两大股东继续对其进行资金支持。其中，萃华珠宝累计提供借款100万元，鸿泰宝业累计提供借款254万元。截至2017年末，鸿泰宝业提供的借款余额为2047万元。

　　而就是这样一个持续靠输血且前景堪忧的项目，却在萃华珠宝此次的募投申请书中被“变身”成了“珠宝生态园建设项目”。根据申请文件，该项目拟通过购买商业地产并引入先进业态和经营理念，大力发展珠宝产品电商孵化、自营国内外品牌设计师的产品并形成品牌运营中心、对外培训等。

　　不过，证监会对此也予以关注并提出：目前，萃华国际珠宝城从事（与珠宝生态园）类似的业务，且持续亏损、净资产为负。萃华珠宝应对比“珠宝生态园建设项目”与国际珠宝城的经营模式、盈利模式，说明珠宝生态园主要收入来源是否为租金及培训费收入，该项目如何推动公司主业发展。同时，应结合该项目房产面积，披露自用和出租占比，以及已确定的承租方及租赁合同，还有该项目效益测算的详细过程和测算依据。

　　对此，萃华珠宝在回复中表示，“珠宝生态园建设项目”净利润预计为第一年1885万元、第二年2320万元、第三年可达到3245万元。

　　至于珠宝生态园能否“化腐朽为神奇”，记者不得而知。但可以借鉴的是，目前，萃华珠宝IPO募资的实际投入比例尚不到四成，从IPO募资于2014年10月全额到账至2017年底，公司实际投入募资14493.79万元，仅占募资计划投资总额40870万元的35.46%，2017年实现的收益也只有区区380.6万元，所产生收益不到预期的十分之一。

　　⊙上海证券报 韩远飞 ○编辑 孙放

前次募资逾六成未用 萃华珠宝再融资必要性存疑

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